一级市场挽尊指南

自嘲何尝不是一种消解苦痛的方式。

一级市场合伙人如何处理危机？

“杀”一个IR祭天，如果刚“杀”完IR，HR也可以的。

注释：老板自然是不能下课的，募资这件事，老板总是寄厚望于公司IR。实际上没有一个LP会真的因为一个IR美貌如Angelababy而投某个GP。本质上还是要投优质资产，实现资产的增值。

所以，过往业绩在20%~30%之间徘徊的公司，老板自己无法完成募资任务，只能一批又一批地换IR，换一批IR就意味着换一批人脉。而实际上，IR起的作用是触达，而非一定能达成。何况很多公司过往的资料很不健全，新的IR熟悉公司以及公司过往情况也是需要时间的。不断地换IR，LP也会觉得这个公司是有问题的，因而在选择的时候会更加慎重。

每当投资业绩差，合伙人也会觉得是HR招的人不好，因此有些公司三个月换3个HR的事情我也听说过。你想为什么机构投的项目不好？上IC你研究了半天都不如一句，红杉投了来得过会容易。可是，他们在这一轮进了不代表你进的时候能赚钱。最后，只能怪投资经理能力不行。那么，招来的投资经理为什么不行？因为，HR不行。HR终究是背下了所有。

IR和HR最后会变成公司的牺牲品，同样也侧面反映了，这些机构嘴里的长期主义都是扯淡。

如何保持一级市场最后的装逼与倔强？

一级市场做得不怎么样。但是喝酒得喝Napa的，因为勃艮第没有创投精神。

注释：Napa是美国加州著名的葡萄酒产区，类似于中国的茅台。硅谷人民要创业，拉拢合伙人，就得去Napa看看。相传ChatGPT的合伙人Sam Altman就是在这里把他的技术合伙人说服进公司的。勃艮第是法国的红酒老产区，属于老钱们最爱的产区。

如何形容现在的一级市场？

一级市场开门四件事：募、投、管、退。现状是：募嘛、募不到；投嘛、投不出去；管嘛、都要管；退嘛、退不出。

主打一个，坡拉长，雪不厚。

注释：资本圈有著名的“寒冬三杰”，经纬创投的张颖，易凯资本的王冉，华兴资本的包凡都会在行业不好的时候，按照以上顺序发表鼓舞人心的讲话。

股神巴菲特有一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”巴菲特是用滚雪球比喻通过复利的长期作用实现巨大财富的积累，雪很湿，比喻年收益率很高，坡很长，比喻复利增值的时间很长。

后面很多一级市场的KOL都拿这句话来形容目前一级市场的现状。实际上目前的一级市场泡沫的出清还是一个非常长的过程。就是上文所说的，坡是很长的，但是雪也不一定是厚的。相传要从2万家机构缩减到7千家。

如何更好地募资？

影子基金策略。新闻稿先行，别的再说。很多基金公司发基金，止步于新闻稿，就再也没有下文了。以此方法去找潜在的，有意向的LP。

每个政府都号称自己每年设立了多少基金。政府一般不会全出，30%~70%是一个区间，还是需要基金去募集一些市场化的钱。很多地方政府选了这些基金，这些基金迟迟没有成立。因为，市场化的钱募集不到。

政府的疑惑是，我50%的钱都给你了，你那50%怎么还是募集不到。GP们自己也很无奈。过往的人脉都霍霍过一遍了呀，LP本来就是个存量市场。

这个时代的泡沫是LP、GP和项目共同构造的。

LP说自己要做10个亿的母基金，最后出资不过一个亿，真的投出去5000万。GP有时候以为LP真有钱前赴后继地去申请、洽谈、请客吃饭、爬山、招待费搞了不少，也没见三瓜两枣。

GP对外宣称自己募集到了10亿的基金，第一期call款结束，因为业绩太差，后面遥遥无期，变成了所谓的S基金。项目跟GP说明年要实现盈利了，一晃5年过去了。8年过去了，GP的IRR迟迟没有超过20%，DPI怎么的都到不了1。

我们都是有头有脸的创投产业的从业者。确定了眼神，迟迟也见不到对的人。一个基金去库存的时代默默进行中。

生命如一袭华美的袍子，上面布满了虱子。

张爱玲：勿Q。