高成长or低回撤?成长牛股“五星猎手”的两全之术!

“暴涨暴跌”风格的基金广受持有人诟病，身处这样一个理性的投资时代，如何选择一只“情绪稳定”的成长股基金，成为很多基金投资者最想取得的“真经”。

遍寻全市场基金产品，华宝创新优选基金(基金代码000601)，正是这样一只“情绪稳定”的成熟基金。其背后的基金经理代云锋正是凭借“上涨有力、回撤有度”的风格优势，被称为“成长股选手中稀缺的稳健派”。

“成长股”基金中的稀缺“稳健派”

2020年的年度关键词中，绝对少不了“硬核科技”。生物医药、TMT、新能源等新兴成长领域，向来是孕育“硬核科技牛股”的沃土，也是“科技成长风格”的公募基金产品重点投资的行业板块。

成长股投资江湖中，得高收益者得天下。然而，短期过分地追求高收益，容易“剑走偏锋”。今年以来，一些过分重仓芯片等TMT行业的成长风格基金，因所重仓行业的持续回调，基金净值跟着出现较大回撤。这些基金的持有人好似出现了“遇人不淑”的挫败感。

反过来讲，能够尽量兼顾“上涨有力”与“回撤有度”的成长股基金，才是大多数普通投资者的“成熟伴侣”。从这点看，“成长牛股猎手”代云锋管理的华宝创新优选基金，堪称“宝藏基金”。

2017年10月17日，代云锋开始独自管理华宝创新优选基金。银河证券数据统计，截至2020年8月31日，华宝创新优选最近1年回报107.81%，业绩排名同类前2%;最近2年、3年回报分别为158.20%、117.30%;华宝创新优选最近1、2、3年表现均获银河证券五星基金最高评级。

作为成长股选手中稀缺的稳健派，代云锋尤为重视安全边际的控制。其自2016年9月担任华宝创新优选的基金经理助理至今，可谓历经白马股行情、单边下跌行情、单边上涨行情及结构性行情的种种考验。根据银河证券分类，截至2020年8月31日，华宝创新优选所在的“2.1.1偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)”共有489只同类基金，2017年以来连续4年业绩排名均位居同类前1/2区间的基金仅有22只，华宝创新优选就是其中之一。

代云锋“十年磨一剑”

中国公募基金发展22年来，走出了一代代优秀的基金经理。80年代出生的基金经理因兼具嗅觉、经验，逐渐崭露头角，成为成长股投资领域的中流砥柱。其中，“85后”基金经理代云锋以擅长“先人一步发掘高成长牛股”而著称。

2020年，恰是代云锋进入华宝基金的第十个年头。南开大学通信工程系学士，中国人民大学金融系硕士，堪称牛人基金经理的标配“硬核”履历。“能文能武”的名校学霸自研究生毕业之后就顺利进入华宝基金，从研究员做到基金经理，积累起一身本领，在成长股投资上“看得准且看得远”。

这都离不开一套成熟的投资框架与理念。代云锋在中观框架下做成长股的价值投资，在好行业里做功课，关注企业管理层和商业模式，寻找价值持续增长的企业，并注重捕捉价格与价值的剪刀差，通过不断寻找符合“好行业、好公司、好价格”标准的“三好学生”，持续优化投资组合。

华宝创新优选基金优异的业绩，吸引着资金持续涌入。公开数据显示，华宝创新优选基金的规模从2016年9月末代云锋刚参与管理时的1.23亿元增长至2020年中的12.29亿元，机构持有占比不断提升。根据最新半年报，华宝创新优选基金的机构投资者持有占比达30.73%，较2016年底的0.1%猛增307倍;同时其总的持有人户数达到17.79万户，较2016年底猛增23.72倍。

科创投资大时代“水大鱼大”

“做投资，要在有鱼的地方钓鱼，要去选好的赛道。”这句话放在科技成长股投资领域，再合适不过了。

相比之下，科技行业的天花板最高，美国的FAANG都是大市值公司。随着A股持续改革，未来会有相当一批公司海归回来在创业板或科创板上市，A股科技成长板块的投资机会愈加凸显。

尤其在5G、云计算、新能源等行业发展的共振下，新兴成长板块上升空间与潜力巨大。今年上市公司的半年报业绩显示，成长板块的净利润增速显著领先于消费、周期和大金融板块。创新成长风格的景气上升趋势较为明确，同时盈利改善情况在成长板块内扩散，也奠定了成长板块的中长期趋势。

目前，由代云锋担纲的华宝新兴成长混合基金(基金代码010114)，正在火热发行中，根据公司最新发布的提前结束募集公告，今天(9月21日)是华宝新兴成长基金募集最后一天。这是“猎牛”手艺愈加成熟的代云锋，御势科创东风新十年的又一力作。公开资料显示，该基金股票投资占比为60%-95%，中长期把握以5G为代表的信息技术革命，以新能源车、光伏、储能为代表的能源革命和居民消费升级这三大领域的投资机会。

近日来，A股市场经历了一波回调，成长股估值较前期也更具吸引力，这对于正在火热发行的华宝新兴成长基金后续的建仓，无疑是一大利好，也使得市场对这只聚焦中国未来新经济万亿元商机的成长风格基金有了更多的期待。

注：华宝创新优选基金成立于2014.5.14，代云锋于2017.10.17起任华宝创新优选基金经理。以上基金分口径基于银河证券基金三级分类，其中华宝创新优选所在的“2.1.1

偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)”共有489只同类基金，而满足过去4年每年(2020年为前8个月)业绩排名都位居同类前1/2、且有至少一位基金经理自2017.10.17(代云锋开始任职华宝创新优选基金经理)以来一直任职至今的基金，仅有22只。华宝创新优选自2015-2020年间历年的投资回报及业绩基准表现分别为：2015年，(基金)43.33%，(基准)14.50%;2016年，(基金)-23.42%，(基准)-9.75%;2017年，(基金)17.76%，(基准)12.20%;2018年，(基金)-23.58%，(基准)-21.45%;2019年，(基金)72.42%，(基准)27.64%;2020年(截至8.31)，(基金)66.87%，(基准)16.59%。代云锋自2020.2.12起担任华宝服务优选基金经理，任职以来截至2020.8.31，投资回报38.63%，同期业绩比较基准涨幅仅为13.33%。