六氟磷酸锂供需格局明显改善

2020年上半年，疫情影响下游新能源汽车及消费电子需求，六氟磷酸锂价格低位震荡，2020年7月报价下跌到7万元/吨的历史低位，实际成交价跌至6.5-6.8万元/吨。

2020年7月开始，新能源汽车销量逐月环比增长，动力电池及锂电池需求回暖，带动六氟磷酸锂需求增长，行业库存快速下降，产能利用率提升，出现季节性供不应求，带动价格低位反弹。截至2021年1月13日，六氟磷酸锂报价11.50万元/吨，相比历史低位涨幅高达64%。企业盈利能力有所修复，根据测算，在当前价格下，固体六氟磷酸锂龙头企业毛利率约34%，液体六氟磷酸锂龙头企业毛利率约36%。

去年下半年，新能源汽车需求景气度逐月提升，去年12月国内新能源汽车销量24.80万辆，同比增长52%，环比增长24%;11月全球新能源乘用车销量41.40万辆，同比增长135%，环比增长21%，下游需求高增长带动六氟磷酸锂需求大幅增长。预计2020年、2025年全球六氟磷酸锂需求分别为3.96万吨、16.02万吨，2020-2025年需求年均复合增速为32%。需求短期强势复苏，长期高增长无忧。

值得一提的是，六氟磷酸锂供需格局明显改善，季节性错配导致旺季供不应求。

目前行业进入低速扩产期，内资产能2020年之后仅多氟多和天赐材料有扩产计划，外资产能2020-2021年保持稳定，预计2020-2021年全球六氟磷酸锂总产能分别为5.96万吨、8.26万吨;2021年后基本没有新建产能的投产计划。

由于2021年新增产能投产时间较晚、二线企业成本较高等原因，行业实际产能和名义产能存在较大差距，预计2021年行业实际有效产能6.58万吨，对应产能利用率约79%，同比提升约13个百分点。2021年全球六氟磷酸锂需求逐季环比增长，产能在2021年前三季度保持稳定;因此，预计供需将出现明显的季节性错配，产能利用率快速提升，第三季度名义产能利用率或将超过100%，价格有望持续上涨。

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