陈君君 专栏
年初以来爆款基金持续发行，超额申购频现，反映场外资金入场意愿较强，对于市场的流动性将有明显支撑，市场整体难有持续下行空间，尽管中长期内龙头抱团趋势未变，但建议投资者减少追高，可逢低关注估值合理、景气上行的公司。
本周市场在横盘后选择向上突破，沪深两市主要股指均创此轮行情新高，前期抱团有所松动的蓝筹股止跌回升，低位的滞涨板块及个股全面复苏共同助力指数上行，创业板指表现更强。北向资金本周延续净流入趋势，南向资金流入规模创历史新高，多路资金选择增配估值性价比略高的港股。
行业板块多数收涨，消费者服务、建筑及非银金融板块跌幅居前，主因疫情扰动及资金关注度相对欠缺，石油石化、电力设备及新能源、计算机、基础化工等板块涨幅居前，部分化工品价格持续上涨驱动细分行业龙头景气预期上行，新能源板块在调整一段时间后依赖于自身的高景气迎来修复，计算机行业低位补涨特征明显，其他如煤炭、有色等传统周期板块也录得较大涨幅。在赚钱效应的引导下，两市或延续震荡上行行情，但量能方面的背离也需给予关注。
经济数据验证基本面仍处于持续复苏阶段，爆款基金连续发行带来充裕的微观流动性，海外政局趋于稳定提振风险偏好，年报业绩预告超预期等因素共同催生了市场的再度突破行情。
后市来看，拜登正式入主白宫，有望为市场带来一段时间的稳定预期，1.9万亿美元的新一轮财政刺激法案、财政预算及相关产业政策将成为关注焦点，总体上影响偏积极，但不可忽视的是受限于疫苗产能，疫情在一季度仍可能造成对欧美等经济体的复苏的冲击，潜在的扰动不可避免。
国内经济全年增长符合预期，经济内生复苏的趋势不会变，但随着疫情的风险升温，多地提倡就地过节或进一步抑制仍处于弱复苏阶段的消费，部分板块业绩或受损，继而使得市场的偏好难以系统性提升。节前的宏观流动性保持平稳，短期不会对贴现率形成明显掣肘，而微观流动性是决定此轮行情的短期关键变量，年初以来爆款基金持续发行，超额申购频现，反映场外资金入场意愿较强，对于市场的流动性将有明显支撑，市场整体难有持续下行空间，但从后续建仓角度看，机构或可能逐步切换仓位以及增配估值性价比更高的板块，从近期估值相对低位的板块补涨及南向资金增多可见一斑，尽管中长期内龙头抱团趋势未变，但短期行情扩散的进程或没有走完，在标的选择上，确定性的业绩超预期要比估值更为重要，建议投资者减少追高，可逢低关注估值合理、景气上行的公司。
(作者为南京证券研究所副所长)
加载中,请稍侯......