1月CPI同比涨幅再次转负 全年增速或前低后高

本报讯(记者 刘扬)根据国家统计局10日公布的数据，1月份全国居民消费价格(CPI)同比下降0.3%，再次转负。

“春节临近，食品价格涨幅较为明显，推动CPI环比上涨1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。但由于去年同期是CPI同比增速的高点，基数效应导致本月CPI同比增速由正转负至-0.3%。其中，去年价格变动的翘尾因素影响CPI约-1.3个百分点，新涨价因素影响CPI约1个百分点。”中国民生银行首席研究员温彬分析认为。

从结构上看，1月份食品价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.30个百分点。食品中，鲜菜价格上涨10.9%，涨幅扩大4.4个百分点;猪肉价格下降3.9%，降幅扩大2.6个百分点;鸡肉和鸭肉价格分别下降10.7%和6.8%，降幅均有收窄。非食品价格由去年12月持平转为下降0.8%，影响CPI下降约0.64个百分点。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵表示，1月CPI同比增速低于市场预期，主要是受到交通通信增速大幅下行的拖累。虽然1月受到基期和局地疫情的影响，CPI同比增速再度落入负增长区间，待2月基数影响因素回落，预计CPI将出现明显反弹，维持对全年CPI增速前低后高的判断不变。

同日公布的1月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长0.3%，较去年12月上行0.7个百分点。其中，生产资料同比增长0.5%，较12月上升1个百分点，生活资料同比下降0.2%，较12月降幅收窄0.2个百分点。PPIRM同比增长0.9%，较12月上升0.9个百分点。

从构成来看，1月同比增速较高的产品包括黑色金属(8.7%)、有色金属材料(8.3%)、农副产品(5.1%)，建筑材料和其他工业原材料半成品的价格同比增速较去年12月有所下滑。

“1月PPI环比增速中生产资料表现强劲，一定程度上是受到就地过年的政策影响，考虑到1月制造业PMI指数强劲、企业层面流动性较好、贷款需求旺盛等因素，预计一季度生产端增长可能超出市场预期，对PPI同比增速持续上行构成一定支撑。”朱启兵进一步认为。

此外，温彬表示，下一阶段，CPI扰动仍可能较大，PPI随着基数走低将继续修复，通胀水平温和可控，亦不存在通缩基础，不会对货币政策形成较大掣肘。货币政策将继续坚持“稳”字当头，处理好恢复经济和防范风险的关系，预计央行将继续通过逆回购、MLF等操作调节市场流动性，降准概率降低。