《电鳗快报》文 / 李瑞峰
1月7日，浙江金沃精工股份有限公司(以下简称金沃精工)首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。招股书披露的信息显示，金沃精工是集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司，主要产品包含球类、滚针类和滚子类等产品，产品最终应用领域广泛涉及交通运输、工程机械、家用电器、冶金等国民经济各行各业。
《电鳗快报》注意到，在冲击IPO前，金沃精工曾经历几次股权转让，且几次股权转让价格差距较大，业内人士质疑其股权转让价格的合理性。
此外，金沃精工存在供应商和客户重叠的情况，而且，该公司的外销占比较高，未来业绩或将持续下滑
上市前股权转让价格差距大
招股说明书显示，从2011年11月至2016年末期间，金沃精工共经历3次股权转让及1次增资。
2017年5月，金沃精工经历第二次增资，注册资本金増至2472.5万元，新增注册资本222.5万元，增资额为900万元。其中衢州成伟企业管理有限公司以货币资金300万元认缴74.2万元注册资本，张统道以货币资金300万元认缴74.2万元注册资本，程安靖以货币资金300万元认缴74.2万元注册资本。
业内人士注意到，在金沃精工的前十大股东中，衢州成伟企业管理有限公司、程安靖、张统道因持股数量相同，但三位新增股东在入股金沃精工时却享受到了“三折”优惠。招股说明书显示，当金沃精工第二次增资时，新增股东衢州成伟企业管理有限公司、张统道、程安靖均以货币300万元认缴74.2万元的注册资本，增资后均分别持股3%。其中，衢州成伟企业管理有限公司系由杨伟和郑立成合计持股100%的公司，增资价格为4.04元/1元注册资本，而公允价格为14.16元/1元注册资本，计提股份支付费用2250.01万元。
对此，金沃精工在招股书中表示，新股东衢州成伟企业管理有限公司由郑立成、杨伟共同控制，二人均为金沃精工的创始股东、现实控人及高管，因此低价对其进行了股权激励。
然而，有媒体注意到，2017年6月，金沃精工为激励公司管理人员、业务和技术骨干，提高凝聚力进行第四次股权转让时，股权转让的受让方为金沃精工的股权激励平台同沃投资，转让价格为2.60元/1元注册资本。
由此可见，第二次增资中，由杨伟和郑立两位创始人的衢州成伟企业管理有限公司，受让的股份价格高于股权激励平台的价格，而与其同期同一价格增资入股的张统道、程安靖两人并非金沃精工的创始股东、现实控人及高管，因此有业内人士质疑，张统道、程安靖二人为何可以享受“低价入股”的优惠呢?
金沃精工在招股书中的解释是，张统道、程安靖系金沃精工实际控制人的朋友，对公司情况较为熟悉。张统道曾在中国石化工作并担任工程师职务，在金沃精工前期的生产管理中提供了指导;程安靖为职业投资人，在金沃精工融资和经营管理等方面提供了帮助。
鉴于上述情形，经公司与张统道、程安靖协商一致，由张统道、程安靖按照与衢州成伟相同的价格增资入股，既满足了公司资金需求，又兼顾了张统道、程安靖为公司日常生产管理、融资和经营管理等方面做出的贡献。因此该增资价格具有合理性，不存在利益输送的情形。
然而，业内人士进一步质疑，既然不存在利益输送的问题，那么，在入股前，张统道、程安靖在金沃精工日常生产经营管理的过程中充当何种角色，金沃精工并未公布，而对于杨伟和郑立两位创始人的衢州成伟企业管理有限公司，受让的股份价格为何又高于股权激励平台的价格。
客户与供应商重叠
招股书披露的信息显示，在金沃精工的前五大客户中，有4家为国外企业。其中，第一大客户舍弗勒(Schaeffler)成立于1883年，主要在全球内生产滚动轴承和直线运动产品，在报告期内，金沃精工对其的销售收入占比分别为57.17%、58.68%、60.28%和57.11%。
此外，金沃精工对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别高达96.83%、96.48%、95.02%和93.06%，客户集中度较高。
对于上述情况，金沃精工表示，如果发生舍弗勒等主要客户出现经营困难导致采购需求降低或者不能及时履行付款责任，或者将订单转向其他供应商而减少对公司的采购，或者因公司产品质量、交期等不能满足需求而导致采购减少等情况，或对公司的经营业绩和盈利能力造成不利影响。
此外，有媒体注意到，报告期内，金沃精工的部分客户与供应商有所重叠。冈谷钢机和上海思奇系客户恩梯恩的供应链合作伙伴，指定公司向这两家企业采购钢管等原材料，同时其也向金沃精工采购轴承套圈样品;浙江双明轴承、韶关铸锻总厂为主要供应商，报告期内也存在少量向公司采购钢棒的业务。
此外，吕伟中及其实际控制的衢州市衢江区仁诚机械厂，系公司报告期内的主要外协供应商，同时2018年起公司向其提供房屋租赁业务，因此存在向其收取租金及电费的情形。
针对客户与供应商重叠的情况，该公司根据双方签署的产品销售合同的约定，按总额法确认销售收入。
外销占比高，业绩或将持续下滑
招股书披露的信息显示，报告期各期，金沃精工的营业收入分别为41926.03万元、54436.94万元、57187.95万元和24209.22万元，净利润分别为956.56万元、5178.54万元、6358.61万元和2222.78万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3456.64万元、4837.38万元、6009.14万元和2022.60万元。
值得注意的是，金沃精工2019年的境外销售收入占比为55.58%，其中欧洲占比30.89%、北美洲占比9.76%、亚洲占比9.24%、南美洲占比5.69%，因而欧洲、南美洲、北美洲、东南亚等国家和地区是公司主要出口地。
目前，新冠疫情在欧洲、南美洲、北美洲、东南亚等全球各地区持续蔓延，因此，受疫情影响，2020年上半年该公司境外客户存在采取减产或者停产措施的情形，部分境内客户也存在一定的减产情形，对金沃精工2020年上半年经营情况产生了一定不利影响。
在疫情的影响下，部分客户不能正常开展业务，减少或者推迟了采购订单，导致该公司的业务受到较大的不利影响。2020年1-6月，金沃精工的营业收入同比下降19.06%，营业利润同比下降27.55%，净利润同比下降32.05%。
金沃精工在招股书中表示，尽管目前公司境内外客户均已复工，但如果新冠疫情在全球范围内再次爆发且无法得到有效控制，公司部分客户可能会再次采取减产或者停产措施，减少甚至取消采购订单，进而导致公司经营业绩受到重大不利影响。
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