李泓灏:本轮调整指向风格切换

观点
2021
03/12
20:36
亚设网
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李泓灏 专栏 

市场在抱团品种大幅杀跌下持续调整。由于A股局部过热而非全面高估,本轮调整指向风格切换而非牛熊转换。除部分抱团品种估值较高外,市场存在较多估值合理、涨幅较小的板块及个股,待市场情绪平复后寻找到新的平衡点,结构行情会再次出发。


周三,两市股指早盘高开后全天呈现震荡走势,截至收盘有所分化,沪指以微跌报收,两市成交额大幅萎缩,个股普跌,涨幅超9%个股仅40余家,市场赚钱效应较差。

盘面上有几点现象值得关注:一、抱团品种超跌反弹。以五粮液、通策医疗为代表的抱团品种大幅反弹,山西汾酒、通策医疗涨停。

二、妖股板块整体调整。以邦讯技术、济民药业为代表的妖股板块大幅调整,邦讯技术跌幅12.06%,板块中多只个股跌幅超过9%,说明在仁东控股停牌自查,官媒警示妖股炒作风险等消息刺激下,投机资金纷纷出逃。

三、新能源汽车板块反弹。以卡倍亿,宁德时代为代表的新能源汽车板块反弹,卡倍亿20%涨停,说明在特斯拉大幅反弹19.64%消息刺激下,活跃资金趁机创造超跌反弹机会。

四、成交量大幅萎缩。两市成交7496亿元,较前日大幅萎缩24%,说明由于市场持续下跌,无明显的赚钱效应,观望情绪开始升温。

消息面上,一方面,市场微观流动性进入紧平衡,叠加美债利率快速上行的共振,将继续压抑市场情绪。首先,市场和美联储对本轮通胀的判断有分歧,将压制美股估值,增强美股下修预期,对A股投资者情绪带来扰动。其次,美国利率飙升对新兴市场资产造成压力。上周,新兴市场的国际资金出现净流出,为去年10月以来的首次。第三,核心资产大幅调整后,新发基金热度已明显降低,前期新发基金配置节奏放缓,A股微观流动性面临压力。

另一方面,基本面仍在改善,市场情绪平复后寻找到新的平衡点,结构行情会再出发。首先,最新公布的进出口数据超预期,全球经济复苏。其次,2月CPI为-0.2%,当前国内通胀压力仍较小,不会对货币政策形成制约。而2月金融数据也大幅超出预期,社融增量达17100亿元,短期资金面有望维持相对宽松。第三,从历史规律看,“两会”结束至4月政治局会议召开期间,历年“两会”政策相关的热点板块或有表现机会。

综上,市场在抱团品种大幅杀跌下持续调整,市场情绪尚未得到全面平复,A股依然处于重心下移阶段。由于A股局部过热而非全面高估,本轮调整指向风格切换而非牛熊转换。虽然昨日部分抱团品种反弹,但可看作下跌途中的超跌反弹。但与此同时,由于经济基本面仍在改善,除部分抱团品种估值较高外,市场存在较多估值合理、涨幅较小的板块及个股,待市场情绪平复后寻找到新的平衡点,结构行情会再次出发。

(作者为中天证券经纪部业务总监)

THE END
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