前瞻热点：碳中和重塑我国电解铝行业

近日，内蒙古自治区发改委、工信厅、能源局印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》的通知。其中，确定2021年全区能耗双控目标位单位GDP能耗下降3%，能耗增量控制在500万吨标准煤左右，能耗总量增速控制在1.9%左右，单位工业增加值下降4%以上;对于电解铝等高耗能行业，从2021年起不再审批新增产能。

该文件的发布意味着内蒙古自治区为确保完成“十四五”能耗双控目标而制定的措施进入实施阶段，未来对区内新建电解铝产能实施禁入，同时存量火电铝产能甚至会出现减量化，碳中和威力在内蒙古开始显现。

近期我国“2030年碳达峰，2060年碳中和”的承诺目标正在加速贯彻，再叠加2017年电解铝供改的深远影响，电解铝行业正在发生总量和结构的深刻变化。

一是产能结构角度，目前中国原铝生产电力结构为火电88%、水电11%、核电1%，非清洁能源的火电比例显著过高，从地方政府考核、优惠电价取消以及碳排放市场化交易层面，均对火电铝的存量和新增产能构成明显压制，并对清洁能源产能加以鼓励，电解铝新增产能或存量置换正在向具备水电优势的大西南地区转移，这意味着水电铝企业具备一定的产能增长潜力。

二是从边际成本曲线结构角度，水电铝、核电铝等清洁能源产能将逐渐向左端移动，而火电铝产能则向右端移动，甚至还有可能减量化，我国电解铝边际成本曲线陡峭化特征将日益凸显，这意味着水电铝企业的成本优势会日益明显。

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