李泓灏：本轮调整空间基本到位

李泓灏 专栏 

政策的稳定、经济基本面的不断改善以及微观市场流动性边际改善，对市场构成支撑，本轮调整的空间基本到位。但时间仍显不足，市场在修复性反弹后，减仓压力可能导致市场出现二次调整，耐心等待有明显赚钱效应的热点出现。

周三，两市股指低开后，迅速翻红，随后窄幅震荡，指数有所分化，沪指较弱以微跌报收，深成指和创业板均涨超1%。两市个股涨多跌少，但市场交投平淡，量能仅7000亿元。

盘面上有几点现象值得关注：一、妖股板块剧烈分化。以中材节能、兴化股份为代表的连板妖股大幅走低，兴化股份跌停，多只妖股跌幅超过5%，但同时以台海核电为代表的强势品种再度涨停，三连板个股大量出现。

二、科技板块超跌反弹。以中兴通讯、兆易创新为代表的科技板块超跌反弹，多只个股涨幅超过5%，说明短期科技板块跌幅较大，超跌反弹的要求较为明显。

三、次新股板块走强。以美瑞新材、合兴股份为代表的次新股整体走强，多只个股涨停，形成较好的板块联动及赚钱效益。

四、成交量持续萎缩。两市成交7106亿元，创下今年以来两市成交量新低，说明由于市场缺乏明显的赚钱效应，观望情绪持续升温。

消息面上，政策的稳定、经济基本面的不断改善以及微观市场流动性边际改善，对市场构成支撑，本轮调整的空间基本到位。首先，数据显示，1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，为近年来同期较高水平。其次，政策相对稳定。3月11日李克强表示今年没有必要“急转弯”，还是要保持政策的连续性和可持续性，着力稳固经济。第三，市场对海外流动性收紧时间前移预期反应过度。第四，北向资金已连续7个交易日呈现净流入，累计净流入246亿元，抄底意愿十足。第五，当下公募基金赎回压力有限，融资盘和股权质押风险整体可控，不存在继续大幅下跌的基础。

不过，目前市场情绪的波动与机构调仓尚未结束，扰动市场情绪的因素仍在。周四美联储将公布货币利率决议与政策声明，同时中美双方将于周四举行“2+2”高级别会晤。此外，市场在修复性反弹后，情绪上趋向谨慎的投资者比例可能还会进一步增加，减仓压力可能导致市场出现二次调整，但预计调整空间有限，创新低概率较小。

综上，目前市场处于持续调整后的修复性反弹状态，超跌个股反弹及次新股板块，只能维持市场局部人气，无法有效带动人气;虽然本轮调整的空间基本到位，但时间仍显不足;市场在修复性反弹后，减仓压力可能导致市场出现二次调整，谨慎的投资者仍需要严控仓位，耐心等待有明显赚钱效应的热点出现及成交量持续温和放大再介入操作。

(作者为中天证券经纪部业务总监)