卧龙轩：中长期对股市充满信心

欧菲光、立讯精密、蓝思科技、歌尔股份暴跌，可见，任何没有自己核心技术、产品受制于上游公司的企业，都具有较大的风险。不过，虽然中长期对股市充满信心，但后市的机会，更多呈现出结构性的特征。

任何国家的股市，收益都是相对的，而风险则是绝对的，任何忽视风险的行为最终都会吃大亏。就如节前漂亮抱团白马走的如火如荼，让大家一片欢腾时，节后便来了一记30%-45%的暴跌重拳，打的新入的基民措手不及，从而也导致近期公募基金销售不火爆了。不过相对于这些白马股因市场情绪一致性杀跌，昔日的二线白马欧菲光的暴跌则更让人揪心。

欧菲光从去年7月股价见到23.62元/股以来，在这两日连续大跌下，股价仅8.60元/股，最高暴跌达63%，市值也从当时的600多亿元蒸发到200多亿元，作为昔日二线白马，跌的可谓极其惨烈。而引发该股跳水暴跌最大的因素是被苹果踢出了产业链。也就是说，苹果不让其代工了。受此影响下，苹果代工的几大巨头近期跌幅都不小，如立讯精密从60元/股多跌到38元/股、蓝思科技从41元/股跌到不到26元/股、歌尔股份也是近似腰斩的走势。可见，任何没有自己核心技术、产品受制于上游公司的企业，都具有较大的风险。特别是苹果产业链这类股，在中美博弈依然剧烈化的情况下，随时都可能会出现“黑天鹅”，我们应不立于危墙之下。 

资本市场最怕的就是不确定性，苹果公司自身太过强势，苹果链类企业自然是弱小的一方，那些大资金必然不敢轻易入场，这类公司虽然有上千亿元市值的，但我们确实不应放松警惕。而随着苹果链、科技与优质白马全线大幅回调后，市场风险似乎释放的也差不多了。

A股经过节后的一波大跌后，不少大V开始表示看空，更有所谓C浪杀跌将开始。而这批看空的人，其实大部分去年7月份那一波突然拉升，就已经看空了，所以我们看看就得了。我的观点依旧，短期暴跌过一波后，没有再深跌的空间，更不会出现所谓像2018年那样的C浪杀跌。这其中的核心因素是市场流动性不会一下子收紧，A股全面注册制将到来;且更为重要的一点是，高层对房地产只住不炒的定位，中国经济要迈向高质量、高科技与内循环为主导的协同发展，还需要充分利用资本市场，这就意味着股市是顶层设计的一环，那A股能弱到哪里去?且就这十几年来看，中国经济高速发展，大盘一直在3000点徘徊本身也不合理。

不过，虽然中长期对股市充满信心，但像2006年-2007年、2014年-2015年那样普涨式的爆发牛市，也再没机会出现了，毕竟当前4000多只个股体量已庞大，且中国经济也从粗放型的增量，转向高质量的发展了。因此后市的机会，更多呈现出结构性的特征，那些行业景气度好、业绩确定性大，且当前估值合理的企业机会必然会更大，是我们逢低布局的绝佳机会。

卧龙轩 (投资者)