李泓灏：阶段性反弹随时可能到来

李泓灏 专栏 

虽然连板个股大量出现，但无法有效带动市场人气，权重个股的持续杀跌，压制指数上行空间，对市场做多人气影响较大，不过，市场整体估值回到历史均值附近，市场的调整时间与空间将相对有限，市场阶段性反弹周期随时可能到来。

周三，两市股指小幅低开，随后短暂拉升后震荡走低，至收盘各大指数集体跌逾1%，个股逾2800只下挫，跌幅超9%个股近50家，市场分化严重。

盘面上有几点现象值得关注：一、妖股板块剧烈分化。顺博合金、华银电力等前期人气个股大幅下跌，但以长源电力、菲达环保为代表的强势个股再度涨停。

二、抱团资产再度调整。以宁德时代、隆基股份为代表的抱团资产再度调整，由于权重较大，带动指数单边下挫，影响市场做多人气。

三、碳中和概念分化。虽然长源电力等碳中和品种再度涨停，但整体板块跟风力度大幅减弱，板块整体以调整为主。

四、小市值白酒股反弹。以金徽酒为代表的小市值白酒股持续反弹，金徽酒三连板，多只小市值白酒个股涨幅超过5%。

五、两市成交7622亿元，呈现持续萎缩态势，说明由于场内赚钱效应有限，观望情绪持续升温。

消息面上，在中国与欧美摩擦加剧、美债利率大幅上行乃至全球流动性收紧等多重担忧和悲观预期下，市场出现持续回调。不过站在当前时点，市场阶段性调整进入尾声，市场的调整时间与空间将相对有限。在监管层倡导下，市场有望将眼光放到内因上，预计市场对美债利率等外部利空因素的敏感度将显著降低，市场有望迎来阶段性反弹周期。首先，市场整体估值回到历史均值附近。沪深300指数市盈率目前已接近2005年以来的均值，用来衡量

“抱团”风险的指标已经回落至2020年Q3水平，而A股部分资产已经开始得到部分长期投资者的认可，市场整体继续大幅下行空间可能有限。其次，内部因素仍然向好。国内经济仍在持续复苏，企业盈利仍在持续修复上行，国内PMI指数已连续12个月维持在枯荣线上，工业增加值环比增速也连续4个月回升。国内仍处于通胀上行初期，货币政策也仍未出现显著收紧的信号。第三，阶段增量资金入场仍可期待。周三北向资金不惧市场调整，净流入50亿元。另外，截至3月18日，年内成立的307只权益类基金募集规模合计8929亿元。

综上，虽然连板个股大量出现，但是由于多数属于情绪炒作，资金容量有限，无法有效带动市场人气，权重个股的持续杀跌，压制指数上行空间，对市场做多人气影响较大，不过，市场整体估值回到历史均值附近，市场的调整时间与空间将相对有限，市场阶段性反弹周期随时可能到来，调整中投资者已经可以专注于结构性机会的挖掘。

(作者为中天证券经纪部业务总监)