大宗商品期价波幅收窄

相比于炒鞋、炒酒、炒茶……等等的疯狂，近期国内期货市场反而显得平静很多，过去一周，绝大多数大宗商品期货价格的周涨跌幅度都仅仅控制在5%以内，即便是钢材价格上涨且先后受到媒体广泛关注，但螺纹钢、热卷、线材期价过去一周的涨幅也没能超过5%。

钢价继续上涨 

一周前虽然冲上、但还没站稳每吨5000元的螺纹钢继续上涨，昨天，5月合约螺纹钢期价涨2%，收报5180元;热卷5月期价涨0.92%，收报5566元;线材5月期价涨1.24%，收报5468元。而过去一周，螺纹钢、热卷、线材5月期价周涨幅分别为4.2%、4.49%、4.13%。

不过，一季度热卷是大幅上行的，热卷5月合约由季初的4400元/吨上涨至5400元/吨，创上市以来新高，季度涨幅达18%左右。上海地区4.75mm热轧卷板现货价格由4590元/吨上涨至5310元/吨左右，季度涨幅达16%左右。一季度热卷现货价格整体涨幅弱于期货。

方正中期期货卜咪咪认为，预期主导盘面导致现货市场被动跟涨，热卷2105合约基差始终处于低位;1月份热卷维持区间震荡走势，2月份市场逻辑转向供给收缩这一预期，一方面在“碳中和、碳达峰”目标背景下，工信部表示要坚决压缩粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降，供给端收缩预期增强，3月份唐山严格落实环保限产政策，热卷产量持续下降，供给收缩预期逐步兑现，同时热卷需求逐渐好转，在产量受到抑制的情况下，热卷库存连续下降，供需阶段性错配，导致热卷期货价格连续上行，站稳5000元整数关口，再创新高。

对于未来走势，卜咪咪认为，从宏观面来看，国内经济整体仍处于库存周期的主动加库存阶段，虽库存周期的转向正在临近，但长周期需求仍处于上升阶段，持续复苏的态势不变，货币政策仍维持稳健中性，企业中长期贷款维持高位;从热卷需求端来看，中下游制造业表现较好，外需和出口对需求的带动非常明显，商用车产销量大幅增长，汽车行业仍处于复苏周期;基于制造业持续向好以及工业企业利润修复情况，机械下游补库需求增加，预计机械设备行业用钢需求有望维持高速增长;同时海外制造业仍处于主动补库阶段，外需对热卷下游产品的拉动作用有望持续到二季度末，下半年对于外需谨慎乐观;具体到二季度来看，热卷需求进入旺季，需求强度并不弱，看好二季度热卷需求，市场对于供给端收缩预期持续影响盘面走势，钢坯价格涨至高位，成本支撑较强，热卷库存持续下降，供需偏强价格易涨难跌，预计二季度热卷盘面将维持上行走势，但二季度末仍需警惕需求强度不及预期导致的回落风险，二季度预计热卷主力合约运行区间4800-5800元/吨。

有色止跌企稳

过去一周，有色金属期货价格继续止跌企稳，沪锡期价涨幅稍微领先，周涨幅4.95%，沪镍、沪铜、沪铝紧随其后，均有小幅上涨。

中信建投期货张维鑫认为，就宏观面而言，目前多国仍旧面临疫情的威胁，中国经济复苏放缓，美国又推出基建计划，美国经济强势复苏下带来美元的走强，使得商品价格承压;供需方面，铜供给相对稳定，但需求的回升不及预期，目前库存仍然处在积累状态，需求的持续偏弱不仅影响当下，也影响了市场对于未来铜需求的增长预期，使得铜价持续承压。不过，从中长期来看，宏观经济复苏、中远期需求增长的逻辑在短时间内无法证伪，故对铜价将始终存在较强的支撑效应，对于未来，我们依旧看好经济复苏、需求增长下的铜价上行趋势。

瑞达期货陈一兰则认为，美国公布大规模基础设施计划的消息，提振市场风险情绪，美国经济复苏信心增强，也增加了美元的吸引力，上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼厂生产面临困难;不过近期智利铜矿罢工风险解除，秘鲁运输协会罢工结束，铜矿供应有望逐渐恢复，3月全球铜冶炼活动跌至至少五年来最低水平，中国因铜矿供应短缺而未能在春节后复苏，当前下游需求仍显乏力，国内铜库存尚未进入下降通道，不过国内需求正在春节假期过后逐渐复苏，需求旺季仍存预期，预计铜价企稳震荡。