9年来扣非首度亏损，杉杉股份持续“输血”双主业，已清仓宁波银行剥离发家服装业务

4月2日晚间，杉杉股份（600884.SH）披露2020年年度报告，公司实现营业收入82.16亿元，同比下降5.35%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比下降48.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.64亿元，同比下降201.72%。

近9年扣非首度亏损，非核心主营亏损加大

值得注意的是，2020年度扣非净利润是近9年来杉杉股份首次出现亏损。

对于业绩下降的原因，杉杉股份表示，主要系非核心业务充电桩、储能、服装等亏损同比大幅增加等所致。

4月6日，公司还发布了关于计提资产减值准备的公告，具体披露了减值明细。

公司于2020年底对各项资产进行了全面检查，并对各项资产的价值减损计提资产减值准备和信用减值准备，将合计减少公司2020年度利润总额2.05亿元，其中坏账准备金额最大，超8000万元。

不难发现坏账准备以及长期应收款及一年内到期的长期应收款减值准备占比超6成。

另外值得注意的是，杉杉股份多次抛售宁波银行股权盈利颇丰，而公司年末持有浙江稠州商业银行股份有限公司的股权比例为7.06%，期末经减值测算，对可收回金额低于账面价值的差额计提长期股权投资减值准备本期计提减值准备1500万元，将减少公司2020年度合并报表利润总额1500万元。

另外，非核心业务的亏损也是此次业绩下降的重要因素。

年报显示，杉杉股份2020年非核心业务充电桩、储能、服装等亏损同比大幅增加，合计归属于上市公司股东的净利润-2.96亿元，亏损同比扩大1.3亿元。

锂电材料业务遇瓶颈，剥离非核心业务打造双主业

去年开始，杉杉股份就决心打造锂电材料和偏光片双主业。

另一方面，杉杉股份方面也表示持续推进非核心业务的剥离以聚焦主业，期间先后出售服装品牌运营业务和类金融业务部分股权，二者分别于2020年7月和2021年1月起不再纳入合并报表范围。

去年6月，杉杉股份发布重大资产购买预案，拟收购LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产，以53.4亿元对价取得标的资产70%股权。

据了解，LCD偏光片业务收购完成后，杉杉股份核心主业为锂电材料业务和偏光片业务。

不过由于收购进度迟缓，在2020年的年报中还未来得及并表，因此锂离子电池材料是2020年度杉杉股份的单一核心业务。

杉杉股份是较早投资锂离子电池负极材料项目的上市公司，在2002年就有所布局。目前，杉杉股份核心业务锂离子电池材料业务覆盖了正极、负极和电解液三大领域，可以说非常全面。

从年报数据来看，豪赌LCD打造双主业的背后是锂电业务发展遇到了瓶颈，市场竞争加剧、新能源补贴退坡等因素，导致公司产品盈利能力持续下滑。

在正极业务上，公司实现主营业务收入38.4亿元，同比增长4.75%，实现净利润2.02亿元，同比下降27.78%，典型的增收不增利。

而在负极业务方面，2020年杉杉股份虽然实现销售量58977吨，同比增长24.47%，但是由于市场竞争激烈，产品平均售价同比下降，从而导致整体的营收反而同比下降1.03%。

在电解液业务方面则是另一幅景象，由于下半年电解液价格上涨，毛利率有所提升，2020年公司电解液业务实现主营业务收入5.48亿元，同比下降4.19%；实现归属于上市公司股东的净利润为-27.98万元，同比大幅减亏。不过电解液业务占整体锂电材料业务比重并不大，因此对业绩影响有限。

并表LCD一季度亮眼，清仓宁波银行重金豪掷双主营

不难发现，此次杉杉股份转型的决心非常大，不仅将起家的服装产业剥离，为支持LCD的并购，杉杉股份发起多渠道融资，除向控股股东定增融资、向招行牵头的银团申请并购贷款，还清仓了此前的核心资产“摇钱树”宁波银行股份。

今年年初，公司陆续出售了所持有的宁波银行（002142.SZ）870.88万股，成交金额约3.4亿元。杉杉股份在2月5日也发布公告表示已清仓宁波银行，7年间，杉杉股份减持获得了56亿元的回报，并取得现金分红收益(税前)超过6.5亿元，合计投资收益达60.5亿元。

在2月初，杉杉股份终于完成LCD偏光片业务的中国大陆交割并开始并表，这为公司业绩提振带来较大的贡献。

披露年报的同时，杉杉股份还发布2021年一季度业绩预告，公司预计2021年第一季度实现归母净利润2.5亿元-2.8亿元，同比增长398.68％至434.53％；预计实现扣非归母净利润2.4亿元-2.7亿元，同比增长367.63％至401.08％。

其中，新增偏光片业务并表带来较大业绩贡献，预计实现归母净利润1.6亿元-1.8亿元。

3月3日，杉杉股份公告称，子公司张家港杉金拟投资21.87亿元在张家港经济技术开发区投资建设2条LCD用偏光片生产线。

另外，近日杉杉股份还公告拟投15.35亿扩产负极材料项目。

根据公告，该项目是基于锂电新能源行业未来发展前景以及公司负极材料业务拓展的需要，项目建成后将有效填补负极材料产能缺口，缓解产能瓶颈。

不过从2020年产销量情况来看，负极材料的生产和销售比上年的增幅明显要小于库存量的，这样来看似乎这个产能缺口并不是太明显。

杉杉股份也表示，本项目建设主要系为满足公司大客户新增锂电池产能需求，若相关客户工程延期或未达到设计产能，本项目存在建设成功后无法满产的可能。

从服装起家到超前投资锂电池材料项目进入新材料领域，然后开展了多元股权投资和收购兼并，将投资的触角伸向不同行业。多元化发展也让杉杉尝到不少甜头例如宁波银行，如今清仓宁波银行、慢慢剥离非主业也成为一个新的里程碑，豪赌跨界LCD偏光片是否会成为转机？这或许还有待时间来检验，不过不可否认的是，杉杉的新篇章已经开启。