新东方烹饪，不香了？

近日，新东方烹饪母公司中国东方教育发布2020年年度业绩公告。

报告期内，公司营业收入同比下滑6.6%，净利下滑高达69.61%，结束了连续四年的增长。

面对疫情的冲击，中国东方教育几乎毫无招架之力，职业教育巨头突然间不香了？

净利下滑近七成，核心业务降幅大

纵观整份业绩报告，2020年的中国东方教育发展状态并不乐观，其核心数据均出现了不同程度的下滑。

目前中国东方教育的业务主要由四个板块、七所学校构成。分别是烹饪技术培训领域的新东方烹饪学校、欧米奇西点西餐教育和美味学院；信息与互联网技术培训领域的新华电脑教育和华信智原DT人才培训基地；汽车服务领域的万通汽车教育；时尚美业的欧曼谛。时尚美业是中国东方教育新布局的领域，目前只有成都欧曼谛一所学校。

财报显示，核心业务烹饪技术培训下滑明显，创造收入23.35亿元。其中，新东方烹饪收入19.54亿元，同比下降8.6%；欧米奇收入3.25亿元，同比下滑3.8%；美味学院虽然逆势上涨，但收入只有5580.5万元。

信息与互联网技术培训领域创造收入7.97亿元，同比下滑4.3%。两所学校中，新华电脑教育收入7.48亿元，同比下降3.4%；华信智原收入4881.9万元，下滑16.9%。汽车服务方面，万通学校收入4.83亿元，同比下滑9%。

与营收下滑相对的是成本开支的持续走高。2020年，中国东方教育的各项开支上，只有行政开支控制得相对较好——上半年支出5.7亿元，同比仅压缩1%。

除此之外，销售开支高达8.29亿元，相较2019年的6.98亿元，上涨18.8%；研发开支4377.9万元，同比增加41.9%。销售开支增加主要由于中国东方教育投放了更多的广告费用及计入新成立学校及中心的销售开支。

收入下降开支增加，导致中国东方教育的盈利能力受到挑战。报告中，中国东方教育实现净利润仅2.58亿元，相较去年的8.48亿元，大幅缩水近七成。2020年公司实现毛利19.69亿元，同比下降13.6%。毛利率为53.96%，比去年同期的58.38%减少了4.42个百分点。

而烹饪、信息技术及互联网、汽车服务等板块的毛利率更是全面下滑：烹饪的毛利率减少4.2%；信息技术及互联网减少1.7%；汽车服务下滑4.4%。

屋漏偏逢连夜雨，中国东方教育在2020年还计提了一笔1.7亿元的汇兑损失。主要因为公司IPO所募得的资金本币为港币，2020年港币兑人民币有一定贬值，从而导致产生了汇兑损失。

从业绩来看，疫情之下中国东方教育确实受到了不小的冲击，各项指标全线下滑。造成业绩全面下滑的重要原因，是学员层面的困境。

学校数量增加，学员人数下降

中国东方教育在公告中表示，收入减少的主要是年内爆发公共卫生事件，导致新培训人次及新客户注册人数数目减少约5%。

报告期内，公司新培训人次及新客户注册人数14.55万人，同比减少4.7%，平均培训人次及平均客户注册人数为13.33万人，同比减少1.7个百分点。

具体到各个板块可以看到，新东方烹饪、新华电脑等主要学校的学员数都出现了下滑。新业务即便处于拓展阶段，学生数的增速也十分低迷。

其中，新东方烹饪新培训人次/新客户注册人数是68539人，同比减少11.5%；新华电脑的新培训人次/新客户注册人数为23234人，同比大幅减少16.6%、减少了多达4620人。此外，华信智原只有4402人，同比减少招生353人。

从学费的调整看，为了应对学员下滑的冲击，中国东方教育主要板块的平均学费均有所下调，以此吸引更多学员。整体的平均学费为2.7万元，同比下降5%。具体看，新东方烹饪每名学生平均学费减少1.8%，新华电脑减少6.4%，万通减少12.0%。但从结果来看，没有阻挡学员下滑的趋势。

除了学费上的调整。今年2月，中国东方教育曾提及依靠线上应对疫情冲击。根据当时的报道，中国东方教育试图通过微信、视频直播APP等移动网络全面开启“云课堂”线上学习。依托微信进行线上学习竟是主要手段之一，从应对方式上可以看出，中国东方教育缺少线上布局，面对疫情处境艰难。

这个背后，很重要的原因在于，中国东方教育所涉及的培训需要现场教学，比如烹饪、美容美发等。但与此同时，一些可以通过线上业务辅助的部分，如电脑培训等，中国东方教育自始至终没有足够的积累。线上的缺失让中国东方教育在面对黑天鹅时应对能力不足。

而面对冲击，中国东方教育似乎也并未给予更多的应对和战略上的重视，继续专注于一直以来的模式。在年报中，中国东方教育并未提及任何关于线上布局的动作，公司的研发开支只有4377.9万元，仅是销售开支的5.3%。对线上的布局几乎没有进展。

相反，中国东方教育却选择了线下继续逆势扩张。截至今年年末，公司共有学校及中心206所，相较去年的177个同比增加16%，即新开了29所。线下学校势必将进一步增加投入，而线上的缺失，面对“黑天鹅”中国东方教育依然难免重蹈覆辙。截至2020年12月31日，中国东方教育的现金及现金等价物下滑明显，从57.8亿元下滑10.6%至51.7亿元。足够能抗住风险，但并不意味着高枕无忧。

后疫情时代下，中国东方教育的做法是“固执”还是“坚守”，这家培训巨头是否正在逐渐失去“城池”，还需要静待时间给出的答案。