下周看点：一季度GDP有望超预期 货币增速或将下行

下周，3月工业增加值、一季度GDP、新增贷款、M2等数据将公布。从1-2月份经济活动数据以及3月份制造业PMI看，一季度GDP经济增速可能超预期。另一方面，在市场紧信用背景下，货币增速可能回落。

3月经济增速仍较高

根据2021年国家统计局主要统计信息发布日程表，3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、一季度GDP等经济数据将在4月16日公布。

此前发布的制造业PMI数据显示，3月较2月上升1.3个百分点至51.9%，生产指数和新订单分别上升2个百分点和2.1个百分点，供给和需求同步回升，经济增长动能仍然较强。与此同时，年初受局部疫情影响较大的住宿、租赁及商务服务、居民服务等行业经营状况明显改善，3月服务业商务活动指数环比上升4.4个百分点至55.2%。

中金公司预计3月份工业增加值同比增长16%，相对2019年同期两年平均增长7.1%;零售同比增长28%，相对2019年同期两年平均增长3.8%;固定资产投资1-3月累计同比增长24%，相对2019年同期两年平均增长2%。去年一季度GDP同比下降6.8%，基数较低。中金公司此前预计今年一季度GDP同比增长19.5%，相对2019年同期两年平均增速5.5%。但今年1-2月份出口和规模以上工业增加值增速高于预期，如果3月份工业和出口增长仍然较强，中金公司认为不排除今年一季度GDP有超预期可能。

货币增速或将下行

除经济数据外，3月M2、新增贷款、社会融资规模等金融数据也将在下周公布。

3月流动性较为宽松，央行调查问卷显示，一季度企业贷款需求仍较为旺盛。但中金公司却预计货币增速回落，3月新增信贷2.5万亿元，低于去年同期2.85万亿元;预计3月新增社融3.7万亿元，低于去年同期5.2万亿元，存量社融增速回落至12.5%左右，M2同比增速回落至9.7%左右。

中金公司解释货币增速回落的主要原因在于，去年3-4月银行对部分到期贷款进行延期，去年3月新增人民币贷款较2019年同期多增1万亿元;考虑到这些企业现金流逐步改善，到期后可能会还款。3月底票据转贴现利率小幅上行，可能反映银行表内贷款额度紧张，表内新增票据贴现或小幅为负，表外可能正增长。今年政府债发行进度放缓，3月发行量3000亿元左右，显著低于去年同期。

广交会等大型会议将开幕

第129届中国进出口商品交易会(简称“广交会”)将于4月15日-24日在网上举办，展期10天。本届广交会展览题材与上届保持基本一致，出口展按16大类商品设50个展区，进口展设6大题材，所有展区自开幕之日起同时上线。

此外，2021中国国际电子商务博览会暨数字贸易博览会将于2021年4月11日-13日在义乌国际博览中心举办。第十二届亚太电力与能源国际学术会议将于2021年4月17日-19日在西安举行。第八届中国(上海)国际技术进出口交易会将于4月15日至17日在上海举办。 记者 陈慧