金力永磁：持续聚焦新能源+节能环保

金力永磁是高性能钕铁硼永磁材料的龙头企业，与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。公司产品以高性能钕铁硼磁材为主，主要集中于风电、节能变频空调、新能源车及汽车零部件三大板块，其中新能源汽车领域收入占比快速提升，有望成为第一大收入来源。

钕铁硼永磁材料上游稀土原料国内储、产稳居第一，供给稳定，产业链完善，极具全球行业竞争力;下游应用广阔，囊括传统领域与新兴应用领域，具有不可替代性。“碳中和”时代背景下，高性能钕铁硼维持高景气。能源转型已经成为全球共识，主要经济体均制定碳中和计划，电动化浪潮开启，除新能源车、风电、变频空调、消费电子领域外，新兴需求不断涌现，高性能钕铁硼需求有望维持高速增长。其中，新能源汽车是其增长最快的领域，预计2020-2023年CAGR达到37%。

近年来，特别是上市之后，公司磁材产能快速扩张，截至2020年年报，公司当前毛坯产能为15000吨，国内产能仅次于中科三环，包头基地规划毛坯产能8000吨，计划2022年公司毛坯产能达到23000吨，2025年公司毛坯总产能达到40000吨，向高性能磁材龙头企业进军。

公司具备充足的原料资源保障能力。公司原料成本约占公司产成品成本的80%左右，其中主要为镨钕合金、镝、铽等稀土元素。赣州稀土集团为公司发起股东，持有公司6.49%股份，是赣州稀土资源唯一采矿权人，也是全球最大的中重稀土供应商，拥有年稀土配额约为9000吨左右，约占全国离子型矿配额的60%。此外，公司在包头建设8000吨高性能磁材项目，公司与北方稀土达成战略合作伙伴关系，通过签订长协保障稀土原材料的稳定供应。

公司持续聚焦新能源和节能环保领域，进入下游企业的核心供应链体系，这些客户都是各领域顶尖企业，订单数量大，资金稳定，粘性较高。比如，新能源车领域，供应客户包含特斯拉、比亚迪、大众MEB平台、通用BEV3平台、联合汽车电子、博世集团、蔚来、理想汽车等;风电领域核心客户包含金风科技、西门子-歌美飒等，家电领域的客户包括美的、格力、上海海立、三菱等。

先进技术打造产品优势，金力永磁形成并掌握了以晶界渗透技术、配方体系、细晶技术、一次成型技术、生产工艺自动化技术及高耐腐蚀性新型涂层技术等为主的六大自有核心技术体系及专利体系。截至目前，公 司共有41项专利，其中发明专利20项，实用新型专利21项。其中，晶界渗透技术已经在中国、美国、欧盟、日本申请获得了多项发明专利的授权，处于行业领先水平，该技术可以减少50%-80%镝、铽元素的添加量，降低了原材料成本。

中泰证券表示，公司具备高成长性，给予“增持”评级。假设2021-2023年钕铁硼磁材毛坯产量分别为14000吨、18000吨和23000吨，预计公司2021-2023年净利润分别为3.91亿元、5.77亿元和7.91亿元，同比增长率分别为60.11%、47.30%和37.14%，对应EPS分别为0.907元、1.336元和1.832元。

兴业证券表示，公司核心业务齐发力，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。公司2021年一季度在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长。公司新增产能主要集中在新能源、3C及节能变频空调等高端市场，由于新能源与节能变频领域持续超预期，上调公司2021-2023年归母净利润预测分别至4.02亿元、5.33亿元和6.84亿元，维持“审慎增持”评级。记者 刘希玮