华融金融租赁2020年营收净利双降，信用减值损失增六成，存续债券规模百亿

中国华融年报迟迟未出，但其附属公司业绩却于近期逐一被公布。继公布华融湘江银行业绩之后，中国华融（2799.HK）于4月19日披露了旗下另一家附属公司华融金融租赁（下称 “华融金租”）2020年财务情况。

根据最新公布的财务报表，华融金融租赁2020年度营收与利润出现“双降”。

财报披露，截至2020年年底，华融金融租赁资产总计1382.8亿元，同比微增0.13%；负债合计1216.32亿元，同比下降0.24%。2020年度营业总收入82.45亿元，与2019年的83.11亿相比，同比减少0.79%；净利润则下跌更甚，2020年净利润15.6亿，同比减少了10.86%，2019年为17.5亿。综合收益总额下降达15.66%。

营收较去年同期下跌同时，华融金租营业支出增加。截至去年年末，其营业总支出62.02亿元，同比上涨了2.82%；信用减值损失增长67.7%，其中，应收融资租赁贷款减值损失增加83%。

华融金租前身是浙江省租赁有限公司，成立于1986年，目前下设金华和宁波两家分支，从事包括融资租赁、经营租赁、售后回租等业务。

华融金租的营收来源主要是利息收入。2020年，其资产处置收益和经营租赁业务收入增加约21%和490%，利息、投资收益和其他业务收入均降低，降幅约在2%、40%和62%。

融资租赁业务带来的利息收入占比达94%。在主营业务方面，融资租赁收入为69.76亿，出现1.7%的小幅下滑。但利息支出同比下降了9.78%，某会计从业人士向蓝鲸财经指出：“融资租赁业务收入有小幅下降，但是利息支出下降较多，说明在业务增长停滞的时候控制住了业务的成本”。同时，其补充道：“应收融资租赁款的余额变化率不大，但分类到第二和第三阶段的余额显著增加，或与内部判断风险等级相关”。2020年末，该公司应收融资租赁款余额1269.47亿，逾期应收融资租赁款余额28.5亿。

第二大业务经营租赁的收入对该公司利润的贡献也较为有限。截至2020年末，华融金租的经营租赁业务收入为8.58亿，同比增长21.03%；而同时，支出也增长了25.73%，某会计从业人士表示，这说明经营租赁业务虽实现规模扩张，但对公司利润的贡献比较有限。报告提到，经营租赁和融资租赁的区别在于华融金租作为出租人是否确认资产，融资租赁转移了与资产所有权有关的风险。

华融金租的融资租赁业务涉及水利、电力、制造业、交通运输、建筑业、采矿业、信息传输和文化等行业。其中，水利环境和公共设施管理业的占比最高，约43%。华融金租的子公司即包括华融航运金融租赁有限公司和华融（宁波保税区）华稳船舶租赁有限公司，此外还有华融（宁波保税区）华稳起重设备租赁有限公司、华融（宁波保税区）华稳飞机租赁有限公司和华融租赁管理香港有限公司等。

此次报告还披露了华融金租在外发行的债券。截至2020年12月31日，华融金租的应付债券包括132亿金融和企业债、3.88亿资产支持债券和2.96亿应付利息，合计139.23亿元。截至期末，华融金租在外发行的债券包括“融汇2017年第二期租赁资产支持债券”、“20华融租赁债01”等，其中，“华融金租2020年第一期美元债”和“18华融租赁债01”在2021年第一季度到期，发行金额分别为6亿元和14.04亿元。

华融租赁管理香港是其发行美元债的主体，在2020年发行两期金额分别为2亿美元和3亿美元。截至年末，华融金租的现金和现金等价物余额为86.79亿元。

华融金租目前由中国华融控股，持股比例79.92%；其他股东涉及浙江永利集团、浙江省能源集团、中船重工、金石投资等。

上月以来，中国华融年报延期发布紧急停牌事宜波动行业神经。

年报延期消息公开后，多家海外评级机构标普、穆迪等将中国华融的评级列入负面观察名单。与此同时，华融国际美元债“20华融G1”价格波动，创下发行以来最大跌幅。

中国华融公司执行董事、副总裁王文杰（代总裁）在投资者沟通会上提到，由于公司相关交易尚待确定，核数师需要更多资料和时间以完成有关2020年度业绩的审核程序。彭博社曾发布，中央汇金拟收购华融股权的消息。相关消息有待确定。此外财新报道，华融向监管上报重组方案。

中金固收报告称，华融集团的风险积累主要集中在华融汇通、华融实业和华融国际几家非金融子公司、以及持有金融牌照的华融证券、华融信托、华融金融租赁等，这些公司账面仍有大额信用风险敞口且杠杆高企，债务的偿还依赖金融资产的变现回收，资产质量问题值得关注。

报告分析称，华融汇通目前已资不抵债、华融国际可查询到的存续美元债就有220.7亿美元；华融金融租赁已计提拨备，但仍需关注资产质量的变化。

19日，华融证券公告称，已完成“18华融C1”本息偿付，该债券发行金额为25亿元。华融美元债回弹。此前，赖小民遗留高额坏账计提资产减值。中金公司研报统计，中国华融及子公司境内外存续债券余额合计逾3500亿元。

中国华融前身为中国华融资产管理公司，是四大不良资产管理公司（AMC）之一。监管鼓励回归主业，王文杰也在沟通会上提到，积极回归不良资产主业，加快主业转型步伐。华融金租总经理柳旭斌同时还是华融消费金融董事长。华融旗下金融机构还包括华融证券、华融信托，并参股华融湘江银行。2020年，华融湘江银行营收增加至104亿，净利润同比下滑，录得28.69亿元，陷入“增收不增利”困境。