打造“名副其实”的养老好产品 海富通稳健养老FOF成立两年收益17.24%

2018年8月首批养老FOF基金批文落地，仿佛是一记信号弹，自此开启了个人养老投资的新篇章。

两年多过去了，虽然对于20万亿体量的公募基金市场来说，养老FOF依然是较为小众的产品;虽然对于普通投资者来说，养老FOF远不如

“明星基金经理”、“赛道投资”那样深入人心。

但事实上，在近两年大起大落的市场中，养老FOF基金用靓丽的业绩表现证明了自己，并且为持有人带来非常不错的盈利体验。

以海富通稳健养老FOF为例，该产品成立于2019年4月25日，即将成立满两周年。截至今年3月末，海富通稳健养老FOF成立以来累计收益达17.24%、成立以来最大回撤仅4%;除了建仓期基金净值曾短暂“沉入水下”，其他绝大部分时间，这只基金的净值都在1元以上，走出了一条非常漂亮的上扬曲线。(收益数据来源基金一季报、回撤数据源自wind)

“稳健养老”，让投资更舒适从容 

基金产品的名称，常常代表着基金公司对该产品的定位和期待。但“稳健养老”，不仅仅是一种期待，更是一类严格定义的产品策略。

据证监会发布的

《养老目标证券投资基金指引》，我国的养老目标基金主要采用FOF形式运作，分为目标日期策略和目标风险策略两大类。从实际运作来看，目标风险策略又可以进一步细化为“稳健策略”、“平衡策略”、“积极策略”三类，其中“稳健策略”的风险偏好最低，通过严格约束组合的目标风险，为投资者提供稳定舒适的持有体验。

以海富通稳健养老FOF为例，正常市场状况下，它的权益类资产基准比例为20%，其他资产的基准配置比例为80%，在大类资产配置上显著偏向固定收益类资产，能够有效降低基金波动性，同时也不完全隔离权益市场的机会。

而另一方面，当股票市场波动较大时，“稳健策略”不仅可以有效控制住权益资产对投资组合的负贡献度，甚至还有可能享受到“股债跷跷板下”的债市投资机会。

海富通稳健养老FOF可以随时申购，但需要持有满一年才能赎回。这种“随时申购、受限赎回”的模式，减少了大资金频繁申赎、影响中小持有人利益的情况，同时也有利于基金经理从更长视角出发做好投资组合的管理。

专业买手的投“基”之道：远离拥挤赛道

主动型基金要想有好的投资业绩，产品设计很重要，而“操盘手”更重要。

作为同时拥有社保、基本养老金、企业年金管理人资格的基金公司之一，海富通基金是国内资产管理公司中，少数几家拥有丰富的养老金投资经验、成熟的养老金投资体系和投资人才的机构之一。

而海富通稳健养老FOF的基金经理朱赟，拥有15年的相关从业经验，堪称是“资深级别”的买手。她曾在申万宏源从事基金研究长达10年，2015年加入平安养老保险从事投资工作，现为海富通FOF投资部负责人。

检验一位基金经理 “靠不靠谱”，除了看历史业绩，更应看他/她的投资理念。

朱赟认为，FOF投资的灵魂在于资产配置，其中又包括大类资产配置和中观战术资产配置。大类资产配置主要基于产品的风险预算，对于各种类型的资产有一个基础准绳，战术资产配置则根据宏观策略模型，再进行二次调整。

朱赟是一位“不爱凑热闹”的基金经理。她很关注“交易拥挤度”：一个板块交易很活跃、趋势也比较好，交易逐渐趋于拥挤，这时如果基本面低于预期，对板块的杀伤力就会非常大。

“我们最希望找到的是长期景气度不错，交易拥挤程度又不是特别高的行业。换手率特别高的板块并不是我们喜欢的，因为这里面博弈因素会比基本面因素更重要。”她说。

因此，在权益类资产的配置上，朱赟团队会比较关注全市场基金在各个板块上的配置情况，通过与历史配置的比较，去辨别哪些是超配、哪些是低配的状态。一旦发现景气度比较好、但市场依然低配的行业机会，就是值得关注的加配方向。

控回撤、争收益，期待养老FOF“飞入寻常百姓家”

在最新的基金一季报中，朱赟指出：“一季度市场波动加大，我们进行了资产配置调整，重点是控制组合的回撤和波动。”

事实上，自2019年4月以来，尽管权益市场和债券市场都经历了多次宽幅调整，但海富通稳健养老FOF的风险控制一直较为出色，最大回撤、年化波动率远远小于同类平均水平。

虽然成绩单颇为靓丽，但在朱赟看来，养老FOF基金尚处于“萌芽阶段”，此时更应该沉心静气、做出产品的“稳健养老”特色来，以长期业绩迎接个人理财和养老投资的高光时刻。

“我们最大的希望就是把产品做得稳健、再稳健一些，攻守兼备。特别是当市场下跌的时候，我们的产品能够体现出抗跌的优势，给大家带来更好的持有体验。”她说。

季金

注：海富通稳健养老FOF基金2019、2020年度净值增长率分别是4.71%、11.32%，业绩比较基准收益率分别为3.48%、7.57%，数据来源：本基金定期报告;2019年度业绩为自合同生效日(2019年4月25日)起计算。历任基金经理包括：姜萍(2019.4.25-2020.04.30)、朱赟(2019.09.09至今)。基金的过往业绩并不预示其未来表现，“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。产品不保本，可能发生亏损。海富通基金郑重提醒您注意投资风险。