孙刚：对大盘不要有太大指望

孙刚 专栏 

春节前抱团股的溃败与其说是估值过高，不如说是当市场认识到ABC结构的调整完成之后，市场将迎来新一轮的牛市上涨，市场才会针对抱团股进行处理。关注个股、对大盘不要有太大指望是当前较好策略。

沪指继续箱体运动，类似于一个上升通道，上轨大概位于3500点附近，下轨3380点附近，这种波动格局会维持相当长的一个阶段，最终打破下轨不仅不是行情结束的标志，而是跌幅完成以后新一轮牛市的起点。

在这个过程当中，市场将选择那些在下一轮牛市当中能够有巨大涨幅的个股进行操作，同时会抛弃那些已经投机过度的个股。所以，对市场的判断出发点不同，对个股的判断也会有相当的差异。春节前抱团股的溃败与其说是估值过高，不如说是当市场认识到ABC结构的调整完成之后，市场将迎来新一轮的牛市上涨，如果本次下跌完成后是牛市的发生，届时市场当然没有兴趣长期持仓那批未必估值非常合理的抱团票，更不要说继续大举买入抱团股这类品种。因为无论从哪一个角度来说，他们在新一轮牛市当中都不可能是涨幅最大的股票。

所以，在当初的情景下，正是看到了未来牛市的可能，市场才会针对抱团股进行处理。因为，只有指数不是那么具备上行空间的情景下才需要抱团个股，当市场看到了未来有更好的选择、更多的超额利润，当然会将其中的一部分股票进行抛售。

这个市场其实一直以来相对活跃的就三种股票，一种是抱团性质，前面基本上是500亿元以上市值的，现在是100亿元到300亿元之间的;第二种是阶段性的炒作一些新股，快准狠为主，炒完了事，这其中基本面相当不错的个股会走出包含第一类抱团性质个股的长期走势，就统计而言，这类个股的占比不到10%;第三种是那种低价股的阶段性炒作，看起来是比较热闹的，散户的参与热情也最充分，但是多数个股基本上是矮子里面拔将军的投机走势。这三类个股组成了不同阶段的反弹，当这三类个股均在某一个阶段开始此起彼伏地上涨之后，市场的牛市结构也就真正的来临了。所以，在指数横向波动并且以后会打破这个横向波动完成跌幅的过程当中，寻找这三类个股并且能够重合其中两到三类的从而获得远大于大盘的超额利润才是参与市场的重中之重。

就单纯的指数而言，没有太多的判断价值。当前这个阶段是年报最佳回报期，业绩好、含权的静悄悄地上涨，业绩不好、含权的默默地下跌，关注个股、对大盘不要有太大指望是当前较好策略。

(作者为职业投资者)