刘炟鑫：大盘在艰难中踯躅波动

刘炟鑫 专栏 

节前的一周又是多事之周，大盘在艰难中踯躅波动，在收敛三角形中酝酿变盘。过去16年，沪深300指数在节后首日有10年是上涨的，上涨概率达到62.5%，节后大概率或延续反弹走势，量能决定反弹的高度和持续性。 

五一节前的一周又是多事之周，新冠疫情在印度再次暴发。盘面上，唯有医药股一枝独秀。金融股在周四超跌反弹，其余一众股票涨少跌多，大盘在艰难中踯躅波动，获得一根小阴线，在收敛三角形中酝酿变盘。

周四，指数出现“二八现象”，得益于金融股“三驾马车”发力。抱团白马股连续崩盘下跌之后，低价低估值的银行股成为今年一季度基金重点增仓的对象，还停留在建仓阶段，没有形成上涨趋势，券商股发力，与保险股差不多，属于超跌反弹，还得继续观察。表面上的原因是主流大机构减持，以及“全市场注册制”改革进程有所放缓。券商股行情一般对应牛市预期，对资金面要求颇高。就流动性来看，不支持整体上涨，面对技术性反弹，投资者不可抱有太大希望。反弹就是反弹，尤其是超跌反弹，只是短暂时间吸引了逐利资金而已。前期的基金抱团股主要是以消费为主的大消费板块。基金抱团股一般从酝酿到最后结束约为10个季度左右。如果发现新的赛道，会有一个缓慢的过程。金融股业绩处在低估的状态，值得成为新的赛道。

从历史上“五一”节后市场数据来看，过去16年沪深300指数在节后首日有10年是上涨的，上涨概率达到62.5%，且节前节后容易保持一定的惯性，北向资金持续净买入后，节后大概率或延续反弹走势，量能决定反弹的高度和持续性。

技术面上，一是沪指年内形成了阶段性高点3731点，成为一个难以逾越的高点，要一定时间来消化3731点一侧的套牢盘。二是代表中级行情临界线的60日均线已经被有效跌破，拐头向下移动，对指数有向下的牵引力，技术上确认中级行情已经结束;沪指围绕120日均线上下震荡。250日均线换算成周K线，相当于周K线60均线，会在一段时间内支撑沪指震荡反弹，高度有限。根据遇谷调撑的一线交易系统技术，当前有支撑力度的均线是200日均线，不过目前已经第三次回踩，支撑力度降低一个级别，如果叠加外界因素，随时会被跌破。在K线结构上，当前沪指也是构建收敛三角形，面临变盘。三是技术指标上，沪指周K线MACD在多头区域的O轴之上死叉下行，不过代表能量强弱的绿色柱子呈缩小态势，由弱转强。日线级别的MACD处于胶着状态，不上不下，难以出现持续单边上涨，震荡是主基调。

操作上，可对部分估值已调整较多、行业长期向好的成长板块进行提前布局，可挖掘一季报机构重新抱团品种或低估值蓝筹股的参与机会，规避核心资产或抱团股。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)