安井食品抛70亿定增扩产能股价却跌停，持续加速扩产引发市场质疑

4月29日晚，安井食品（603345.SH）抛出了一份70亿元的定增公告，然而市场却给安井食品泼了一盆冷水。公告日后股价出现大跌，5月6日，安井食品的股价更是跌停。

根据公告，安井食品拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，本次募集资金的总额初步预计不超过人民币70亿元（含70亿元），主要用于与公司主营业务相关的产能新建和扩建、技术改造、信息化建设、营销网络建设及补充公司流动资金等，具体以后续披露的非公开发行股票预案为准。

资料显示，安井食品主要从事速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售，是行业内产品线较为丰富的企业之一。

安井食品的控股股东为新疆国力民生股权投资有限公司（以下简称“国力民生”），占公司总股本的比例为38.13%，章高路持有新疆国力民生股权投资有限公司32.93%股权，为公司实际控制人。

此次，安井食品募资70亿元扩充产能，或许与其去年疫情期间业绩骤增有关。根据2020年年报，安井食品实现营收69.65亿元，同比上升32.25%；实现归母净利润6.04亿元，同比增加61.73%。

而安井食品利润翻番的主要原因与其经销商数量翻倍有关。

经销商一直是安井食品主要的销售模式，去年实现营业收入58.69亿元，同比增加29.6%。截至2020年末，安井食品经销商数量1033家，报告期内新增399家，减少48家，期末数量比期初增加超过50%。

尽管经销商一直是安井食品主要的销售模式，但由于疫情影响，消费者消费习惯和消费行为有所改变，2020年期间商超渠道和电商渠道的营收增长也较为突出。根据2020年年报，二者的营收同比分别为43.83%和188.61%。此外，受新零售客户增量所致，特通渠道营业收入同比增长34.78%。

另外，报告期内，安井食品各工厂合计设计产能57.83万吨，实际产量60.58万吨，其中河南安井一期及四川安井一期达产后产能增长较快。2020年产能利用率为104.75%，去年同期产能利用率为108.03%，产能利用率维持在较高水平。

值得一提的是，安井食品目前还有多项在建项目：湖北安井一期10万吨项目主体工程基本完工，预计2021年上半年投产；河南安井二期5万吨项目在建，自2021年初开始陆续投产等。

4月30日，安井食品还发布了2021年一季度报，报告期内，公司实现营业收入18.83亿元，同比增长47.35%；实现归母净利润1.74亿元，同比增长97.83%。

与此同时，今年一季度的时候，安井食品也多次发布了对外投资的公告，以不断扩大公司产能。目前，公司已与江苏省兴化经济开发区管委会签署了《江苏省兴化经济开发区投资项目协议书》，拟投资人民币7亿元建设泰州安井食品有限公司三期项目；另外，还与江苏省兴化经济开发区管委会签署了《江苏省兴化经济开发区投资项目协议书》，拟投资人民币7亿元建设泰州安井食品有限公司三期项目等。