基金反弹调查：医药主题领跑 专家称投基需兼顾回撤控制能力

近期市场迎来小幅反弹，有投资者反映，之前被套的部分基金终于解套了。《大众证券报》记者发现，反弹行情中，市场分化严重，板块跷跷板效应明显。由于有外围疫情扰动等因素，资金主攻医药主题，相关基金也冲在反弹队伍的前列，这或许给投资者后期抢反弹提供参考。

医药类基金成反弹急先锋 

2021年3月10日以来，截至5月20日，上证指数涨幅4.4%，深证成指上涨了

7.86%，创业板指上涨了19.37%。观察3月10日反弹以来基金的净值增长发现，净值增长排名前十的基金中有九只是医药类基金

(剔除分级、A/C只算其一)，他们是中信建投医改、东吴智慧医疗量化策略、中信建投医药健康、长盛养老健康产业、南方医药保健、华安医疗创新、工银瑞信前沿医疗，以及季报显示重仓医药的工银瑞信丰盈回报、同泰竞争优势。可见，医药类基金霸榜了反弹领头羊的位置。

其中，排名第一的中信建投医改，3月10日至5月20日的业绩增长了43.6%、其余八只医药类基金的涨幅也均超过了30%。近几个月，印度、巴西疫情扰动市场，这成为医药类基金业绩反弹的主要原因。不过，虽然上述基金近期反弹幅度较大，但春节后的调整行情中回撤也很明显，比如中信建投医改2月18日-5月20日的最大回撤高达28%，工银瑞信丰盈回报的最大回撤也达到27.34%。

另一方面，记者发现有少数基金，虽然3月10日以来的反弹涨幅不冒尖，但在春节后的调整行情下回撤仍然可控。Wind资讯显示，中银证券瑞益、中银证券新能源3月10日以来反弹幅度超过18%，而春节以来的最大回撤仅有9%左右;广发东财大数据精选反弹幅度为16.54%，最大回撤6.22%;嘉实新优选反弹了

16.08%，最大回撤3.47%;诺德策略精选3月10日以来的反弹幅度超过16.01%，最大回撤为8.34%。(见表)

基金要选股能力和回撤控制力并重

尽管市场前期出现了一定的反弹，但信心仍然不足，接下来的基金该如何选择呢?对此，有业内人士告诉记者：“A股市场步入价值投资、精选个股的时代，自下而上研究将更为重要，投资者选择基金品种进行投资，要选择其中选股能力较强、对自下而上选股更为看重的基金以及回撤控制能力较强的基金。”

摩根士丹利华鑫基金认为，“展望2021年，我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看，随着疫苗大规模接种，群体免疫可期，全球经济有望向上形成共振，基数效应使得盈利实现较高增长确定性较强，龙头公司利润均创新高。资金面看，虽然部分投资者担心流动性边际收紧，但我们认为从复苏高度来看言之尚早，资金面难以出现断崖式回落，盈利增长将跟上估值提升。”

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，“A股方面，当前股票隐含的风险补偿依然不够，季度维度市场缺乏向上系统性机会，主要指数估值畸高，矛盾缓解支撑市场向下空间亦有限，短期依然是震荡市。结构上，未来一个季度宏观场景仍处于

‘剩余流动性收缩+经济有韧性’阶段，该场景下银行、白酒，以及新能源车锂电和地产竣工链或仍将有反复表现的机会。”记者 王金萍