李泓灏：结构性行情还将继续

李泓灏 专栏 

抱团品种估值较高的问题并没有全部解决，震荡分化的走势说明资金对部分抱团品种态度存在分歧。后市随着流动性收紧与通胀预期的阶段性修正，叠加百年活动的倒计时，7月前市场将是难得的做多窗口期，结构性行情还将向纵深发展。

周三，两市指数全天分化，沪指盘中一度重回3600点之上，创业板指表现疲软，板块分化也较明显，但个股涨多跌少，市场量能持续温和放大。

盘面上有几点现象值得关注：一、降解塑料概念领涨两市。以银禧股份、金发科技为代表的降解塑料板块大幅拉升，板块指数上涨4.06%，领涨两市，板块内多只个股涨停，形成了较好的板块联动及赚钱效应。

二、证券板块冲高回落。以湘财股份为代表的证券板块冲高回落，虽湘财股份强势一字板，但板块整体呈现冲高回落走势，大部分品种翻绿。

三、碳中和板块再度活跃。以福建金森、长源电力为代表的碳中和板块再度活跃，其中福建金森代表的林业碳汇分支较为强势，多只个股涨停。

四、抱团品种震荡分化。昨日大幅上涨的抱团品种除少部分品种继续上涨外，多数调整为主，板块内部震荡分化。说明昨日抱团品种估值较高的问题并没有全部解决，震荡分化的走势说明资金对部分抱团品种态度存在分歧。

消息面上，随着疫苗加速接种，国内外经济持续复苏及百年活动倒计时，叠加流动性“不急转弯”的定调，大盘指数与题材股轮动的结构性行情还将持续，7月前将是难得的做多窗口期。首先，通胀担忧缓解，市场风险偏好有所提升。政策层面从5月12日、19日两次国常会到近期各部委均出台措施管控遏止大宗商品价格上涨，大宗商品价格明显回落，通胀预期得到明显缓释。其次，流动性处于阶段性宽裕的窗口期。十年期国债利率一度达到3.09%，各项短端利率处于相应政策利率下方，内外部宏观流动性延续宽松。A股市场流动性状况也在改善，新发基金和申购趋暖，融资客积极加仓，两市融资余额创2月初以来的新高。第三，随着近期央行对人民币汇率涨跌波动的容忍度的大幅提升，周二汇率升破6.4关口，创三年新高。与此同时，美元指数走低，带来人民币资产配置价值，外资大幅流入。周二，北向资金全天大幅净买入217.23亿元，刷新单日净买入的历史新高。

综上，近期市场在大金融的带领下，向上突破前期横盘整理区域。周三在前期拉动市场的抱团品种震荡整固的情况下，市场又拉动碳中和、降解塑料等短期热点维持人气，市场成交量保持了持续温和放大，市场风险偏好明显提升。后市随着流动性收紧与通胀预期的阶段性修正，叠加百年活动的倒计时，7月前市场将是难得的做多窗口期，大盘指数与题材股轮动的结构性行情还将向纵深发展。

(作者为中天证券经纪部业务总监)