生猪价格快速下跌

昨日国内大宗商品期货市场以跌为主，以主合约计，棕榈油大跌4.54%，名列跌幅榜首，收报每吨7656元;豆油次之，收跌3.45%;随后是沥青、乙二醇、花生，跌幅也均在3%以上;燃料油和菜籽油的跌幅超过2%，此外，跌幅超过1%的品种还有白糖、纸浆等21个;而在昨天涨幅榜上，仅有纤板、动力煤、菜粕的涨幅超过1%。

生猪持续下跌

近期生猪价格快速下跌，彻底击穿养殖成本线，猪粮比重新回到6：1盈亏平衡点下方，全行业再度陷入亏损境地，此时距离上次摆脱行业性亏损仅仅时隔2年。

一个月前的5月6日，生猪9月期价收报每吨26700元，至昨天收盘已跌至19770元，累计下跌了6930元，跌幅26%。此前一天，期价一度下探至19310元，随后反弹至20000元上方，昨天高开低走，再度跌破20000元，收盘较前结算价微跌0.23%。

而在现货市场上，生猪绝对价格还要更低一些。据中国养猪网监测，全国生猪昨日均价仅为15.62元/公斤，即每吨15620元。这个价格比9月期价每吨还要低4150元，也即9月期价虽然已经持续下跌一个月，但仍比现货价高26%。

据国家统计局数据，截至3月底，全国能繁母猪存栏达到4318万头，较去年年底的4162万头增加156万头，增幅3.75%，同比增加937万头，增幅27.71%，已经较2017年末的4440万头恢复97.25%。

而据农业农村部对全国400个县定点监测，4月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。4月份，规模场淘汰母猪量环比增长18%，同比增长96%，淘汰低产母猪不断加快。

另据我国海关总署发布的数据，4月份我国猪肉进口量共计43万吨，同比增幅8.7%，1-4月份，我国猪肉进口量共计159万吨，累计同比增幅18.1%。而在2020年，猪肉累计进口量为430.96万吨。

建信期货余兰兰分析，供给端：单从当前数据推算，生猪出栏量在11-12月份同比增幅或在29%左右，明年1-2月份同比增幅或在20%左右，节奏上今年5月份之前生猪出栏量增幅明显，6-10月份出栏量增幅缩窄或小幅下滑，11-12月份增速增加，明年1-2月份出栏有所下滑。同时，今年春节前后部分省份非洲猪瘟疫情影响严重，或影响到5月到7月底生猪的出栏量，且从去年12月末至3月末仔猪的大幅上涨看，也对未来6-8月份生猪价格起到一定的支撑作用。需求端：6月份依然是传统的猪肉消费淡季。但由能繁母猪存栏推断，6-10月份出栏量增幅缩窄或小幅下滑，且外购仔猪养殖亏损严重，现货市场或从低位弱势反弹。期货方面，长期来看，产能的恢复依然是大势所趋，前期的疫情或将影响5月到7月底生猪出栏量，但9月合约持续升水于现货，期价或伴随现货低位震荡的可能性较大，继续向下空间或有限。

饲料价格抗跌

尽管生猪养殖业、肉鸡养殖业双双进入行业性亏损，但是饲料价格仍相对坚挺，豆粕、玉米等饲料原料的期现价格都相对抗跌。昨日，豆粕9月期货价格收报每吨3615元，微涨0.44%，是昨日为数不多的上涨品种之一;玉米9月期价收报每吨2689元，微跌0.92%。

中美第一阶段的贸易协议仍然在执行。2020/2021年度我国累计进口大豆5442.3万吨，上年度4850.8万吨，同比增加591.5万吨。4、5月巴西大豆集中到港，压力持续显现。根据我的农产品预估，6月份国内主要地区进口大豆到港量共计约978.25万吨，7月预计为950万吨，8月预计为800万吨，整年度到港量偏多的预期不改。据我的农产品网数据显示，截至5月31日，全国港口大豆库存为620.85万吨，较上周增加25.98吨，增幅4.18%，同比去年增加110.23万吨，增幅21.59%。

余兰兰认为，截至5月28日，国内饲料企业豆粕库存天数为8.27天，较前一周减少0.29天，降幅3.39%，已经连续5周下降;部分主要油厂豆粕库存为71.44万吨，较上周增加3.73万吨，增幅5.51%，比去年同期增加17.41万吨，增幅32.22%;未执行合同517.77万吨，较上周减少75.15万吨，减幅12.67%，同比去年增加70.98万吨，增幅15.89%;豆粕提货量156.55万吨，较上周增加13.91万吨，增幅8.89%，同比去年增加10.03万吨，增幅6.85%;由于5月中下旬豆粕价格以弱稳为主，各大饲料企业还是以随用随买为主，观望情绪比较重，暂时预计5月份豆粕库存以稳中有升为主。

宗和