LPR报价连续14个月持平 未来有望保持稳定

本报讯(记者 刘扬)LPR报价连续14个月持平。根据21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据，2021年6月21日贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。截至目前，两项贷款市场报价利率均连续14个月保持不变。

6月15日，央行等量续作1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平。这意味着6月LPR报价的参考基础未发生变化。可以看到，自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点。

“在影响LPR报价加点的银行边际资金成本方面，尽管进入6月以来，以DR007为代表的短期市场利率中枢有所抬升，但并未改变3月以来整体运行于短期政策利率(央行7天期逆回购利率)下方的局面。”东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，与此同时，前期银行同业存单发行利率稳中有降，结构性存款到期收益率持续下行，这在很大程度上缓解了近期银行存款成本上行压力。综合以上，近期银行平均边际资金成本基本稳定，报价行缺乏上调6月LPR报价加点的动力。

根据Wind统计，自2月和3月等量续作、4月1500亿元投放对冲1561亿元到期平稳续作后、5月和6月MLF再次等量续作，持续释放中性信号。同时，近期公开市场逆回购依旧保持100亿元的投放，资金面保持平稳充裕，6月以来尽管DR007中枢有所抬升，但依然围绕政策利率2.2%上下波动。

此外，近期挂钩1年期LPR的利率互换(IRS)在略高于现值的水平上小幅波动，意味着市场也未预期6月LPR报价会做出调整。

对于未来1年期LPR利率是否会变动，王青指出，短期内报价行上调LPR报价加点的可能性依然不大，接下来一段时间主要针对企业贷款的1年期LPR报价大概率会保持稳定。

“作为中期政策利率，MLF利率体现了监管层对未来经济增长、风险防范及物价控制等多重政策目标的综合平衡。就当前而言，5月PPI同比冲高至9.0%，创近13年以来最高点，物价因素对政策利率的潜在影响正在引发广泛关注。不过，考虑到当前国内物价走势分化明显，PPI向CPI传导不畅，以及监管层判断PPI高涨不具有可持续性，短期内MLF利率因物价因素而上调的可能性不大。这意味着未来一段时间LPR报价基础有望保持稳定。”王青进一步分析认为，

同时，他认为，在主要针对居民房贷利率的5年期LPR报价方面，根据国家统计局最新发布数据，5月各线城市二手房房价环比涨幅都有不同程度收窄，表明房价上涨动能有所减弱，特别是一线城市房价较快上涨向二三线城市扩散势头得到初步遏制。若这一趋势得以延续，5年期LPR报价单独上调的可能性将会下降;否则，不排除年内通过单独小幅上调5年期LPR报价来抑制房地产泡沫风险的可能。