6月金融数据表现强劲，分析人士预计下半年金融将对实体经济形成更大力度支持

7月9日，央行发布了今年上半年金融统计数据及社会融资规模数据。数据显示，截至6月末，广义货币(M2)余额231.78万亿元，同比增长8.6%；6月份，人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元；同时，6月社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。

分析人士认为，6月金融数据反映国内经济延续良好复苏态势，融资结构表现理想，显示目前货币政策保持合理适度，实体经济整体感到“舒适”的一个水平。

具体来看，截至今年6月末，广义货币(M2)余额231.78万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.5个百分点；狭义货币(M1)余额63.75万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1个百分点。

此外，6月末，人民币贷款余额185.5万亿元，同比增长12.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低0.9个百分点。6月份，人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元。

在上半年社会融资规模方面，初步统计，6月末社会融资规模存量为301.56万亿元，同比增长11%。上半年社会融资规模增量累计为17.74万亿元，比上年同期少3.13万亿元，比2019年同期多3.12万亿元。其中，6月份的社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，今年6月的金融数据整体呈现六大特点，一是6月M2、信贷和社融数据表现强劲，整体好于市场预期；二是表内信贷融资强劲，表外融资继续收缩；三是企业中长期信贷保持强劲，居民长期贷款放缓；四是企业和地方政府专项债融资回暖；五是M1同比走弱。六是表外融资减弱，表内融资继续表现强劲。

中国民生银行首席研究员温彬表示，6月M2增速回升0.3个百分点至8.6%，回升幅度略超市场预期。受去年同期基数较高和货币政策回归常态影响，今年以来M2增速回落较快，市场形成了紧货币的预期。6月M2回升对前期低点有所修复，符合M2增速与名义GDP基本匹配的要求。

同时其表示，6月信贷超预期增长，信贷派生能力的增强是M2回升的主要原因，6月新增人民币贷款2.12万亿元，不仅高于上月新增规模，而且高于去年同期，提升了货币的派生能力。“整体上看，企业短期和中长期信贷均有所改善，既可能由于信贷需求旺盛，也可能由于年中时点来临，银行加大了资产投放力度。”

从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73%，同比高13.9个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比1.3%，同比低0.4个百分点；委托贷款占比-0.6%，同比高0.5个百分点；信托贷款占比-4.1%，同比低3.5个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-0.03%，同比低1.9个百分点。

温彬指出，表内贷款是社融多增的主要贡献，6月新增表内贷款（人民币+外币贷款）2.39万亿元，分别比上月和去年同期多增9561亿元和4629亿元。三项表外融资都呈现回落态势，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别减少473亿元、1047亿元和220亿元，表明了对防风险、影子银行、表外业务的监管持续发挥效果。

对于今年上半年的金融数据，周茂华认为，6月金融数据反映国内经济延续良好复苏态势，融资结构表现理想，显示目前货币政策保持合理适度，实体经济整体感到“舒适”的一个水平。因此，央行整体政策不要大调整，有望继续保持稳健基调，更加注重结构性调整，引导金融机构支持小微民营企业，制造业部门。

温彬也认为，6月货币、信贷、社融的全面超预期增长，体现了金融对实体经济支持力度加大。

7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，促进综合融资成本稳中有降。今日央行发布公告，于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

温彬表示，在稳增长的需求更优先的形势下，预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。