最火赛道半导体跌了！机构：估值过分透支需保持警惕

8月2日，最火赛道半导体也跌了。

截至8月2日收盘，半导体指数跌2.63%，半导体设备跌2.2%，第三代半导体下调1.77%。但赛道内成分股表现分化，物联网芯片龙头乐鑫科技领跌15.43%，全志科技跌14.21%，北京君正、斯达半导、思瑞浦下跌近10个点。但寒武纪-U、中芯国际、睿创微纳依然保持上涨行情。

“资本市场有些自信过头了”，上周末在一个500人“半导体行业交流群”里，某券商研究员怒怼中芯国际光刻胶负责人杨晓松“你算老几”，群里另一位基金经理评论如上。

半导体的确是今年最火热的赛道之一。今年以来，wind半导体指数上涨近50%。据二季报显示，芯片半导体领域公募基金机构所持金额达750亿。而一些基金经理也因为押中半导体芯片赛道跃居顶流。去年被调侃为“蔡狗”的蔡嵩松最近凭借半导体的火热行情又成为粉丝口中“YYDS”。

“从去年开始的这轮上涨得益于全球疫情的持续扩散，欧美日韩开工率不高，导致全球市场整体供给不足，加上之前欧美技术封锁，芯片半导体国产替代需求强烈。在市场流动性宽松的环境下，富裕的资本愿意去选择高成长性的赛道，导致很多资金流入半导体。另外，从年报来看，一些半导体制造厂商的业绩异常亮眼，一季度半导体制造板块毛利率环比上升，行业基本面向好。”招商中小盘混合基金经理韩冰分析此轮半导体行情上涨的原因。

但韩冰也表示，缺芯潮下芯片价格水涨船高，是芯片厂商的爆发式业绩增长的主要因素，这种短期价格上涨带来的弹性要小心。

鹏华基金量化和衍生品投资基金经理罗英宇表示，芯片的应用范围非常广，不仅存在于我们常见的电子消费（手机、电脑）领域，国防军工、高端制造、物联网以及最近火爆的新能源车都需要集成电路，芯片可以说是工业4.0的重要元件。

新能源车的规模增长给芯片制造了巨大的需求。新能源汽车的电能控制和智能控制都离不开芯片。电能控制就是用弱电控制强电，属于模拟芯片，也就是实现电能的变换、分配等功能，而传统车的发动机和变速箱换成了新能源车的电池和电控系统，也就是电控，电控的本质就是功率半导体；智能化电子设备的应用，也离不开各种芯片的支持。

同时，政策对于半导体行业的利好持续。国家大基金二期对于半导体材料和设备的持续投资，到7月30召开的政治局会议重申科技自立，加快解决“卡脖子”难题，都在表明国家发展基础研究的决心。

据wind数据显示，半导体板块估值处于近三年86%分位（TTM PE），近期半导体指数的动态估值徘徊在100倍上下，而美国费城半导体指数的这项指标在30倍左右。华泰证券认为当前半导体估值近历史高点。建议关注低估值代工板块中芯国际、华虹半导体等标的。天风证券也表示，当前晶圆代工板块有望迎来估值修复的机遇期。