边风炜：市场风格难定 静观其变更优

边风炜 专栏 

本周市场讨论最多的，无非是热点的切换。在经历了指数快速回落后，市场对于未来热点的形成出现分歧，而盘面多点开花，成长价值轮动似乎意味着短期风格难定，我们把近期称为“混沌期”。感觉当下市场处于混沌未开，静观其变更有效率。

本周见了一位之前在香港做私募的朋友，一别十余年，聊起当下市场感慨甚多。比较有趣的话题是对于当下估值与财经节目的，记得朋友问的最多的是“财经节目对投资者的作用”，作为一个上了财经节目20年的人来说，对于节目本身的感触很深。

在我眼里，财经节目大约有三大功能，其一，信息资讯的传递。市场是信息的交汇点，4000余家公司，全球不间断交易，信息就是财富，因此财经节目就是尽快地传递信息，让投资者在信息面前相对公平;其二，投资者教育。投资是一门专业活，需要长期的专业训练和理念灌输，个人基本都是门外汉，在一些基本的理财观念、投资方法上需要有常识，这些需要媒体与分析师共同完成;最后是主观咨询。对于信息、企业、市场做主观的判断，供投资者参考。上述三点大约是我眼中财经节目的主要作用，其作用的主次也依次分布。

不过随着时间推移，作为财经节目本身为了收视也好、精彩程度也罢，更多把时间定格在对市场的分析。作为日播节目，对当下热点分析，在所难免，但其对投资者的客观作用确实很难说有所递增，作为参与者，只能徒呼奈何。按我那朋友的说法，“每天对于热点的追踪最终就是把观众变为追涨杀跌的‘韭菜’吧。”

与朋友聊的第二个话题是关于投资与估值的，如果两家市值相同的企业，一家公司每年赚一百万元持续五年，另一家今年赚10万元、明年20万元、第三年30万元、第四年40万元，第五年50万元，在这五年中同样市值的情况下，应该投资哪家企业，估值应该给多少合理。如果在现实生活中，恐怕不用怀疑，选择前者收益更高，但在股市中，后者估值一定更高，但是否意味着远高于前者，则很难判断。

感觉当下市场处于混沌未开，静观其变更有效率。今天的话题由一朋友起头，没有定论，没有对错，也供所有投资者在空余时思考。

(作者为国泰君安上海研究总监)