月末逆回购小幅加量

本报讯(记者

刘扬) 月末将至，央行小幅加大公开市场操作。根据昨日央行公告，为维护月末流动性平稳，当日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，期限7天，不过利率仍为2.2%，与此前保持一致。值得一提的是，这是本月以来，央行首次开展逆回购加量操作。自8月以来，央行每个交易日逆回购操作均不超过100亿元。

从资金价格来看，昨日Shibor短端品种多数上行。其中，隔夜品种下行5.1bp报2.211%。7天期上行8.7bp报2.311%。14天期上行2.3bp报2.322%。1个月期上行0.6bp报2.309%。

“其实6月份以来每到月末，央行都会有那么几天多放点钱，这体现了央行维持资金稳定的意图。而一旦资金紧张过去后，央行OMO重新回到100亿元，前期放的钱自然到期形成资金回笼，并没有额外沉淀下来。所以是短期应对流动性的操作，对市场影响是不大的。”江海证券首席经济学家屈庆分析认为。

同时，屈庆指出，因为后期流动性缺口压力较大，市场对降准的预期一直比较强。“但是从7月份降准后看，资金利率并没有明显的回落，这说明降准的目的就是对冲资金的缺口，并没有产生额外的宽松。这一点非常关键，因为不同的降准目的决定了债券市场利率的变化趋势。”

从近期公布的最新央行资产负债表来看，7月央行缩表9395.75亿元，其中变动的主要分项有：资产端对其他存款性公司债权减少9288.65亿元。负债端其他存款性公司存款减少14199.7亿元，政府存款增加4395.31亿元。

“对其他存款性公司债权减少约9300亿元，7月MLF和公开市场分别净回笼3000亿元和600亿元，那么我们猜测其他减少的部分则可能是再贷款再贴现，达到5700亿元。当然，不管具体是什么项目，对其他存款性公司债权的下降意味着银行流动性的下降，所以央行才有了央行7月份的降准。因此，7月份降准属于对冲资金缺口。”屈庆进一步认为。