《电鳗快报》文 / 米莱
今年上半年，拱东医疗(605369.SH)净利润增长97.7%，在销售大增的同时，该公司的自主品牌的销售占比在上升。在研发费用增长近一倍的情况下，该公司的主营产品正进入放量期。
自主品牌收入占比上升
8月24日晚间，拱东医疗2021年半年度报告，该公司上半年营业收入为5.76亿元，同比增长70.76%。归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为1.77亿元和1.64亿元，同比分别增长了97.74%和93.25%。基本每股收益为1.58元。
对于业绩大幅增长，拱东医疗在年报中表示，报告期内，公司结合业务规模不断增长对内部管理体系的新要求，持续加强内部管理建设，在因新冠疫情原因而致上年同期管理费用偏低以及本期营业收入较上年同期增长70.76%的情况下，本期管理费用仅较上年同期增长42.03%，管理效率继续提升。另外，报告期内，公司开始推进“2021年限制性股票激励计划”，拟通过该股权激励计划的实施，将公司核心管理、技术、生产、销售团队的个人利益与公司及公司股东的利益紧密联系在一起。通过充分调动被激励人员的工作积极性、责任心及企业归属感，进一步激发其潜在能力、提升业务水平、提高工作效率，助力公司战略目标的落地、经营目标的达成。
半年报显示，拱东医疗的主营业务为一次性医用耗材的研发、生产和销售，主要产品可分为真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医用护理类耗材和药品包装材料等类型，产品广泛应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域。
如果按产品划分，今年上半年，拱东医疗有17.68%的收入来自真空采血系统，37.01%的收入来自试验检测类，39.84%的收入来自体验采集类，2.63%的收入来自药品包装类，1.75%的收入来自医用护理类。
今年上半年，拱东医疗有3.9亿元万元来自境内销售，同比增长了183.04%;境外销售收入为1.8亿元，同比下降了5.3%。在境内销售中，该公司有67.05%的收入来自境内直销。另外，值得注意的是，在其境外直销中，来自OEM/ODM的销售收入为1.4亿元，同比下降了17.59%，销售占比为75.44%;来自自主品牌的销售收入为4460万元，同比增长了74.69%，销售占比为24.56%。
由此可见，今年上半年，拱东医疗的境内销售出现了大幅增长，而境外销售稍有下降;与此同时，值得肯定的是，该公司在境外销售中的自主品牌占比出现了大幅上升。
研发费用同比增长98% 主营产品进入放量期
2020年9月登陆资本市场，此前，该公司曾存在“增收不增利”现象，2017年和2018年营业收入增速分别为16.22%及11.63%，而同期净利润增速分别为-9.96%及57.22%。不过，从该公司2020年和今年上半年的业绩情况来看，其盈利状况正在改观。
从2017年至2021年上半年，该公司的扣非后净利润分别为0.76亿元、0.83亿元、1.1亿元、2.15亿元和1.64亿元，同期增速分别为24.79%、9.5%、32.48%、95.28%和93.25%。
拱东医疗上半年的业绩增长情况超过了市场预期。一些机构投资者着认为，与传统低值医疗耗材相比，定制化耗材具有更高的盈利能力和更高的产品壁垒，拱东医疗经过多年在IVD配套业务与定制业务板块的布局，核心产品IVD定制比色杯以及采集类产品进入放量期，2021年上半年公司IVD配套业务的销售收入增长超预期，IVD配套业务收入2.20亿元，同比增长418.44%。
拱东医疗从2018年开始重点发掘高毛利的功能性药物包材领域，药品关联审评政策增强药品客户对药包材的黏性，该公司目前有60个项目处于开拓期，其中2个已经进入成熟收获期，2021年上半年该公司的药包材板块实现营收0.16亿元，同比增长36.76%。作为其重点培育板块，有望复制IVD耗材的成功路线。
拱东医疗募投的“年产10000吨医用耗材及包材产能扩建项目”、“年产6.2亿支真空采血管产能扩建项目”、“研发中心建设项目”3个子项目建成后将促进市场占有率的进一步提升，增强公司整体研发实力。公司预计募投产能将于2021年底释放，公司产能全部达产后，产量有望翻倍，为公司持续高速增长奠定基础。
2021年上半年，拱东医疗共计投入研发费用2613.59万元，占当期营业收入的比例为4.54%，研发费用的投入金额以及其占当期营业收入的比重分别较上年同期增加98.16%及0.63个百分点。同期该公司新取得授权实用新型专利8项，新取得国内II类医疗器械注册证书1项，新取得国内I类医疗器械备案证书1项。
《电鳗快报》
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