边风炜：中报期资金活跃度增加

本周市场指数波澜不惊，不过赚钱效应不错，主要是中报期间，好坏消息不少，资金活跃度增加。

A股市场多年来有两个时间段一般比较有利于操作，一个是八月、一个是四月，分别对应中报和年报，抱团的公司遇到好的报表，资金总是锦上添花，想着拉高出货;而连续下跌的股票遇到一份垃圾报表，往往也会短期利空出尽，当然对于投资者来说，能静心阅读这些报表本身就是投资路上重要的一步。

有些人会说，财报都是披露了过去式，而且有些都是假的，有啥看头?我想这是很多外行说的话。一般一份财报分十几小节，从经营分析简介、到股东管理人员情况、财务三表数据、到备查文件目录，它既是对企业过去经营的总结，更是对企业未来判断最好的依据，其中更有企业高层对行业发展的判断，而很多人印象中的财报其实只是报表很小的一部分。当然一份报表少则百页多则几百页，初看感觉枯燥，但想想能从中挖掘财富的宝藏，也就不觉得枯燥了，久而久之反而能品得津津有味，届时投资也就轻松了然，市场或许也就成了你的提款机。

对于A股的投资一直有两派，一派是近十年逐步流行的价值派，当然对于价值投资本身我一直坚信应当从阅读开始，什么光谈赛道、动辄讲些理念、扣些帽子，我觉得这都是伪价值而已;另一派则是技术派，相信市场行为涵盖一切有效信息，趋势K线能说明一切。这两派斗了上百年，也未分胜负。

在这里给有兴趣的投资者推荐两本书，一位是芝加哥大学的尤金法玛写的《有效市场假说》，讲述了市场在怎样的环境下是能够有效运转，形成有效的资本资产定价;而另一位是耶鲁大学的罗伯特席勒在2000年出版的畅销书《非理性繁荣》，书中准确预言了股市泡沫，更在之后预言了美国的地产泡沫破灭，而他的主要观点恰恰是认为市场走势不可预知，投资者完全非理性。

上述两位经济学大师是几十年的对头，吵了一辈子，不曾想这两人在2013年共同获得了当年的诺贝尔经济学奖，真是世事弄人，但他们对于资本市场的一些观点，很值得阅读。

资本市场既是一国经济的晴雨表，也是企业的一本发展史，更是一个人性的功利场，其中的酸甜苦辣参与者转瞬皆能尝遍，望你我能在资本沉浮中留点初心、留点清醒。

(作者为国泰君安上海研究总监)