王相帅：继续把握结构性行情

上周大盘和中小创的走势分化严重，沪指五连阳，直逼前期高点，反观深成指则是在60日均线反复徘徊，而创业板走势更为悲观，两市成交连续突破万亿元水平，仅次于2015年的牛市。

进入本周一，早间三大股指涨跌互现且持续分化，创业板和深成指短暂拉升后迅速回落翻绿，沪指虽以震荡为主，但有色、化工、煤炭等资源周期类板块依旧率先突出重围领涨两市。午后，市场分化加剧，沪指横盘震荡后翻红走高，创业板则持续低位震荡，指数跌幅超过1%。盘面看，市场风格切换明显，依旧是结构性行情，赚钱效应一般。收盘两市成交量连续39个交易日突破万亿元。

消息面，交易所数据显示，截至9月9日，融资融券余额达到19118亿元，创下近6年新高。历史上，A股两融余额在2015年的5月到7月之间最高曾达到2.27万亿元。数据显示，本周共有56家公司限售股陆续解禁，合计解禁市值约为760亿元，周环比小幅上升。

从成交量看，市场似乎进入了牛市格局，但本轮行情同2015年有着显著的区别。首先是市场体量的扩大，相比2015年，目前A股市场的流通市值大约是当时的1.8倍;其次是市场的活跃度其实并没有很高，相比2015年换手率不到当时的一半。这背后大概率是因为无论机构还是散户对市场的信心并非很足，这也解释了成交量持续突破万亿元的背景下沪指仅仅是小幅上涨，而创业板指数更是在近期持续回调。随着A股市场的持续扩容，未来万亿元成交可能成为常态。当我们再细化到各板块的走势，发现在此期间几乎没有持续上涨的板块，更多是风格的切换和板块的轮动，这一点在未来一段时间也或是市场的主基调。

技术分析，沪指近期呈现多头排列，上周五盘中达到了3722点的近期高点后有所回落，本周一收小阳但并没有实现突破，短期建议把握5日均线的支撑，一旦跌破，短期回调概率增加。创业板和深成指方面，短期走势不利于完成突破，尤其是深成指存在二次探底的可能。

综合以上的分析，维持上周观点，建议把握结构性行情，重个股轻指数。对于近期涨幅较大的资源周期类不建议持续追高，存在回调的可能，高景气长赛道主线调整短期或许结束，有望重新迎来一波行情。最后建议重视周末出现的疫情，考虑到双节临近，对旅游酒店板块可能不利。

(作者为大同证券策略分析师)