碳中和下核电大有可为

在两碳大背景下，核电为电力部门脱碳重要一环。我国核电发展近期取得重要进展，9月12日高温气冷堆核电站示范工程首次实现临界，这是示范工程继今年完成双堆冷试、双堆热试、首次装料后取得的又一重大进展。

相较风光而言，核电稳定性强、发电效率领先。数据上看，核电月度发电量占比最高与最低月份差异不超过2个百分点;2020年我国核电平均利用小时达7453小时，较火电领先超3000小时，较风电、光伏领先超5000小时。此外，相较传统能源，核电低碳排契合碳中和大方向。核电作为新能源的一员，与其他不可再生能源相比，排放的等效温室气体比煤电燃料小两个数量级。两碳背景下，电力部门深度脱碳是关键，核电依托其较强的减排属性，有望成为重要一环。

根据慢化剂和冷却剂的不同，核电站可被划分为不同堆型，如压水堆、沸水堆、重水堆和高温气冷堆等。目前我国高温气冷堆技术目前已进入商业化推广阶段，且商用规模世界领先。2004年，清华大学与中国华能集团、中国核工业建设集团共同签订协议，组建公司运营20万千瓦高温气冷堆商用示范核电站，高温气冷堆跨入商用阶段。

除发电以外，制氢为高温气冷堆热工艺的重要应用。核能制氢与传统的甲烷蒸汽重整和水电解方法制氢相比，更加清洁、经济、和高效。具体来看，有多种反应堆都可以与制氢系统相耦合，但效率与温度密切相关。美国桑迪亚国家实验室评估认为，各种堆型中只有氦气冷却的高温气冷堆可以提供足够高的温度来耦合驱动制氢体系。从技术衔接角度看，高温气冷堆为最适合制氢的堆型。

与此同时，将高温气冷堆用于核能制氢，不但可以与常规工业设备有机结合，与制氢工艺要求相匹配，还能够大大提高制氢效率，满足大规模制氢需求。高温气冷堆制氢有望接力两碳大背景，步入发展快车道。

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具体标的方面，核电运营建议关注中国广核、中国核电，设备建议关注中国核建、江苏神通等，四代高温气冷堆相关建议关注佳电股份、海陆重工、科新机电等。

天风证券