保险股集体回暖，华夏幸福初步拟定债务重组计划、中国平安盘中涨逾7%

10月8日，国庆节后首个交易日，A股市场各大指数集体高开，保险及其他板块午后持续走高，一反此前低迷状态，板块涨幅居前。其中，中国平安、中国太保一度涨超7%，中国平安股价也重回50元以上。

节前，华夏幸福公告称，公司初步拟定了债务重组计划，并与债权人就债务重组计划的相关内容进行了沟通。在债务清偿方面，剩余的2192亿元金融债务，将通过卖出资产回笼资金约750亿元；出售资产带走金融债务约500亿元；优先类金融债务展期或清偿约352亿元；现金兑付约570亿元金融债务，即出售资产回笼资金中约570亿元用于兑付金融债务；以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿，即以公司约220亿元有稳定现金流的持有型物业等资产设立信托计划，并以信托受益权份额偿付相关金融债务。剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。展期届满后，根据企业后续经营情况，可协商直接清偿或继续展期。

申万宏源金融分析师葛玉翔分析指出，华夏幸福及整个地产板块持续承压的股价表现是此前中国平安A股和H股估值低位向上修复的最大掣肘，“本次方案靴子落地，资产端这一最大不确定因素正在逐步明朗，市场信心有望逐步修复”。根据其团队估算，中国平安股权类地产敞口余额约611亿元，根据2020年年报账面价值和最新二级市场公允价值严格估算的损失敞口约为199亿元（主要来自华夏幸福、中国金茂、旭辉控股，华夏幸福已基本提足减值）。

截止发稿，中国平安涨7.5%，报52元/股；中国太保涨7.77%，报29.25元/股；中国人寿涨5.34%，报31.39元/股；新华保险涨5.2%，报42.25元/股；中国人保涨2.77%，报5.2元/股，集体走高。

此前，亦有多家券商发布研报表示，当前保险板块估值处于历史低位，充分反映市场对行业基本面的悲观预期，建议关注配置价值。

中信建投研报称，市场情绪缓和，继续看好保险板块的价值回归。货币政策继续坚持稳健目标，长端利率有望继续回升，缓解险企投资端的压力。寿险改革下负债端表现不及预期是当前最主要的阻力因素，但市场的悲观预期基本得到释放，保险股下行压力有所缓解，适宜进行底部布局。（蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）