三季度工业企业利润同比增14.3% 行业景气分化明显

本报讯(记者

刘扬)根据国家统计局27日公布的数据，按可比口径计算，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，比2019年1-9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。三季度，工业企业利润同比增长14.3%，继续保持两位数增长;两年平均增长15.1%，增速比二季度略有回落，总体保持良好增势。

其中，9月份利润同比增长16.3%，比2019年同期增长29.6%，两年平均增长13.8%，比8月下降0.7%。

“从结构上来看，受到‘双控’等政策的影响，中上游高耗能企业产能受限，叠加煤炭价格上涨带来的成本上升，中上游行业价格上涨带来了利润的上升。而下游行业，尤其是附加值空间较小的行业，利润增长有限。行业间呈现出了利润表现的分化。”兴业证券首席经济学家、经济和金融研究院副院长王涵27日分析认为。

从行业维度看，2021年1-9月41个工业行业当中，29个行业盈利超过2019年同期，8个行业利润增速超过100%，8个行业利润增速在30%-100%之间。

收入结构来看，收入端1-9月上、中、下游的收入增速依然在分化。中上游收入增速仍在扩张，1-9月累计较2019年同期分别增长19.3%、21.1%，分别较1-8月可比数据变动1.0%、0.9%，下游两年累计收入增速为11.3%，较之1-8月回落0.3%，其中，汽车制造，计算机、通信和其他电子设备制造业对下游拖累较大，显示部分行业性因素带来收入端冲击。

从行业利润结构来看，上中下游行业利润情况也呈现分化态势。上游企业1-9月两年累计视角下盈利增速为45.5%，较1-8月微幅改善0.02%，中游企业两年累计增速微幅回落0.02%，下游企业两年累计增速回落至26.4%，较之1-8月回落3.62%。

王涵指出，9月PPI-CPI剪刀差创历史新高，拆分PPI结构来看，尚未看到上游涨价向下游传导的情况，价格约束下下游行业利润增速相对较缓。然而，高新技术行业由于附加值较高，9月高技术制造业利润维持了较快的增长。其中，受新冠疫苗需求持续旺盛带动，医药制造业三季度利润同比增长66.8%，延续年初以来的高速增长态势。

中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明则认为，在政府强有力的价格管控和预期引导之下，前期上涨较为猛烈的部分工业品价格显著回落。展望年底到明年，预计工业品需求增速放缓、工业生产有望回归潜在水平，工业企业利润增速短期虽可以维持在较高水平，但拐点已经隐隐出现。