宁德时代业绩涨股价反跌：高瓴“出逃”、机构“吹牛”被警示，“宁王”续写“神话”反“被神化”

宁德时代三季报的出炉给市场交出了一份较为满意的答卷，不过，与此同时，高瓴的连连减持也为宁德时代的未来发展埋下不确定因素。

今年以来大动作不断的宁德时代，努力续写自身“神化故事”的同时，却遭遇券商机构吹牛唱多，好坏交织的背后，反映了市场及部分机构的不理智性，业内人士提醒，即便是对于龙头热股，也仍要保持谨慎态度。

连连减持，“长期主义”的高瓴不看好宁王的“长期”？

10月27日，宁德时代发布2021年三季报，数据显示，第三季度公司实现营收292.87亿元，较上年同期增长130.73%；净利润为32.67亿元，较上年同期增长130.16%；扣非后净利为26.85亿元，较上年同期增长125.49%。

至此，宁德时代前三季共计实现总营收733.62亿元，同比增长132.73%；净利润为77.51亿元，同比增长130.9%；扣非后净利为66.04亿元，涨幅达到157.21%。此外，存货较年初增加了164.37%，截至报告期末，增至349.62亿元，对此，宁德时代表示是业务规模增长，存货相应增加所致。

整体来看，三季报还算是一份不错的答卷，宁德时代也在次日收获了券商机构东吴证券以及东莞证券相关研报的肯定。

不过，与半年报经历类似，在三季报发布次日，宁德时代股价再次高开低走，截至10月28日收盘，报价607元，跌幅1.27%。关于宁德时代股价下跌原因，一位不便透露姓名的锂行业资深专家认为，主要受到供应链价格变化的影响，上游涨价厉害，利润率必然下降，虽然电池也提价，但提价有限，这也对公司股价造成一定波动。而财报对二级市场的影响具有滞后性，一般滞后一个月体现。

值得注意的是，在本次三季报中，宁德时代前十大股东再次出现四位集体“出逃”的情况。这其中，二季度还处在第七位的高瓴资本管理有限公司-中国价值基金(交易所)，第三季度已将持股比例由1.92%降至1.83%，再度减持近220万股。

同时，深圳市招银叁号股权投资合伙企业（有限合伙）、湖北长江招银动力投资合伙企业（有限合伙）等股东也纷纷“下调”了自身持股比例，至此，宁德时代持股超2%的股东仅剩下一半。

图片来源：蓝鲸财经记者整理

在蓝鲸财经记者此前的采访中，鲸平台智库专家、简基金资深研究员张竹然曾表示，张磊减持宁德时代很正常，并不是宁德时代的基本面发生了变化，张磊作为一个职业投资人，在获得巨大浮盈的时候有必要做一些动作“落袋为安”，实体企业的使命是做好自己的业务，而投资机构的使命就是把收益率做上去。“减持并没有任何影响，企业仍然是好企业。”

对于市场来说，一直强调“价值投资”、“长期主义”理念的高瓴，却在一年内连连减持，也不禁让人对宁德时代的未来产生顾虑。“如果按照机构预测的那样，宁德时代未来发展潜力巨大，那么，高瓴为何要放弃更高价值的机会，接连减持呢？”一位投资者对此也表达了自己的疑惑。

宁王“神化故事”持续更新，机构“吹牛”还需谨慎

与高瓴减持呈现明显对比的是，大基金对于宁德时代却是青睐有加。

据2021年基金三季报显示，截至报告期末，共有1225只基金重仓持有宁德时代，持仓市值高达1171亿元，而同期，基金对贵州茅台的持仓市值为1092亿元。至此，宁德时代超越贵州茅台，首次成为公募基金头号重仓股。

此外，10月27日，在胡润研究院发布的《胡润百富榜》中，宁德时代董事长曾毓群以3400亿元财富跃居第三，超过马化腾、马云家族。

的确，无论是从机构态度还是市场反馈来看，宁王的能力无疑是被认可的。此外，在动力电池领域取得的成就也给足了宁德时代底气，今年以来，公司大动作不断。

继去年7月从高瓴集团、本田等对象处定增197亿元后，今年8月12日，宁德时代再次“重磅出击”，抛出一份被外界称之为“A股史上最大民企定增融资”的预案，拟采取向特定对象发行的方式募资不超过582亿元。如此“狮子大开口”的行为，虽然最初备受争议，但放在宁王身上，也便逐渐被市场接受。

此外，据中国网财经报道，2021年2月至今，宁德时代曾发布多份公告，宣布将在国内四川宜宾、湖北宜昌等地建设或扩建动力电池生产基地。9月份，宁德时代又先后完成两笔海外并购，除入股全球最大锂矿Manono外，又以3.768亿加元(约合人民币19.49亿元)成功竞购了加拿大千禧锂业公司(MillennialLithium)。

然而，作为动力电池巨头的宁德时代，在续写自身的“神话故事”的过程中，却一度因为被“神化”而受到争议。

今年8月4日，国信证券曾发布过一份名为《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》研报，引发市场热议。据悉，该研报指出储能业务将继动力电池后成为宁德第二条“增长曲线”，并预测宁德时代在2060年将占据全球储能市场15%-25%的份额，营收中枢为1714亿元，对应市值空间约4285亿元。

如此跨越式的预测着实令不少投资者瞠目结舌，甚至有人称其为“天方夜谭”。就在研报发布后的交易日，宁德时代曾迎来4连跌。

而这一夸张研报最终也引来监管部门的注意。两个多月后，发布该研报的国信证券3名分析师收到来自深圳证监局的警示函，被指对宁德时代储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨的问题。

据南都报道，新时代证券分析师马长欣对此表示，券商报告很多假设都过于武断，同时中国A股没有做空机制，只能说公司好，分析师很多为讨好上市公司，大多数都会给公司吹牛，所以就出现了这种情况。