本周市场打破此前的连续反弹趋势，周期及消费板块集体回撤拖累沪指表现，创业板指相对抗跌，但也有所回落，绿色电力及新能源汽车板块成为市场唯一的主线，其他板块赚钱效应均较差。除此之外，行业内部分化也较为明显，短线市场交易重心在行业景气及业绩兑现情况。北向资金本周持续净流入。
申万一级行业多数下跌，电气设备、公用事业及汽车板块涨幅居前，双碳政策顶层设计出台刺激板块持续走强，煤炭价格下跌利好电力板块盈利改善，汽车缺芯问题缓解及补库预期驱动板块向好，家电、建材、地产板块跌幅居前，三季报业绩进一步下行及房地产税等政策约束使得相关板块承压。
市场走势方面，沪指冲高回落至3600点下方，一度逼近3500点，短期将考验年线支撑，创业板指小幅回调不改均线多头趋势，预计仍将保持相对韧性，市场成交量先升后降，短期谨慎情绪再起，预计在业绩风险及资源品价格风险释放后市场的悲观情绪或有所好转，当前维持震荡休整的判断。
近期产业政策及三季报业绩边际变化依然是主导市场及板块走势的重要因素，高景气的碳中和板块得到市场的持续关注，而受到政策压制的周期板块则呈震荡下跌或快速回调走势。后市来看，国内四季度经济增长在内生动能偏弱、缺乏政策强支撑以及疫情扰动的环境下整体增速或难以较快恢复，且这一预期已成市场共识，在流动性层面以稳为主的基调也决定了市场暂时不具备持续上行的动能，下个月将进入政策密集期，G20峰会及美联储议息会议等将陆续召开，届时市场的波动方向或更为明确，短期市场波动更多取决于三季报的披露情况和产业政策主导的景气预期，延续结构性行情为主。
从中期视角来看，随着国内大宗商品价格短期在政策打压下持续回落，市场对滞胀风险的预期也有所减弱，但短期应提防部分高景气高位股三季报业绩不及预期的回撤风险，对处于相对低位存在业绩环比改善预期的板块及个股可逐步给予重视。以风光电、储能、锂电池为主的新能源板块仍具有较高的景气度，但需要以业绩确认为基础展开布局，银行、化工板块整体具有较高的估值性价比及业绩可持续性，仍值得关注。
(作者为南京证券策略研究员)
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