李泓灏：强势股补跌或将结束调整

周三，早盘两市股指震荡下行，午后第一个小时缩量阴跌，但临近尾盘指数小幅回暖，沪指收于3500点下方，险守年线，上证50指数跌近1%。不过总体上个股普涨，近3000股上涨，沪深两市成交额连续第9个交易日突破万亿元，但较前日缩量明显。

盘面上有几点现象值得关注：一、煤炭板块超跌反弹。以兖州煤业为代表的煤炭板块大幅反弹，多只个股涨幅超过5%，板块指数上涨3.8%领涨两市。

二、强势股大幅调整。以石大胜华、湖北宜化为代表的前期强势股大幅调整，多只跌幅超过5%，说明强势股持续上涨，积累了较多的获利盘，获利回吐的要求较为明显。

三、新能源板块大幅分化。以科华数据为代表的储能板块反弹，但并没有形成较好的板块联动，同时以隆基股份为代表的光伏板块整体调整。

四、市场人气持续低迷。自然涨停个股44家，与前天基本持平，同时多只前期强势股补跌，市场人气持续低迷。

五、两市成交量再度萎缩。两市成交量1万亿元，较前日萎缩20%，说明观望情绪持续升温。

消息面上，经济失速下行的担忧增加了市场的脆弱性，赚钱效应不佳，而周二消息面的负面解读加剧了市场的悲观情绪，并一度造成恐慌性抛售。不过随着官方的辟谣，负面情绪将逐步消散。首先，国内政策力度继续加码，国务院总理李克强日前表示，当前经济面临新的下行压力，要针对市场主体制定新的组合式减税降费政策。其次，宏观流动性继续保持合理充裕。10月20日至29日，8次公开市场逆回购操作总量达1.3万亿元。同时人民银行有针对性的政策安排。第三，上市公司整体复苏局面显著。三季报显示，前三季度无论是营收还是净利润，A股上市公司同比增幅均创下近5年同期新高。第四，交易资金继续活跃。周三沪深两市成交额连续第9个交易日突破1万亿元。同时周三北向资金继续逆市净买入7亿元保持连续5日净买入，合计净流入157亿元。

综上，市场持续震荡，在没有新的热点，同时前期强势股又持续大幅下跌的影响下，人气低迷，观望情绪持续升温。但我们认为，市场波动更多来自于短期负面情绪的脉冲性影响，在市场流动性总体稳定的环境下，以结构性行情继续蓄势的格局不会发生改变，风险与机会将继续并存，而随着下周六中全会的召开，一旦扰动市场不确定因素逐步明确，市场将有望结束持续调整的态势。

(作者为中天证券经纪部业务总监)