《电鳗快报》文 / 杨力
解禁不到一个月，前沿生物(688221.SH)的大股东就要清仓其持股。从2017年至今该公司一直没有盈利。最近几年，前沿生物在研发上的投入力度比较大，该公司急需改变靠一款药品撑业绩的状况。
业绩低迷 大股东清仓
11月6日，前沿生物发布公告，该公司的大股东南京晟功创业投资中心(以下简称南京晟功)拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持公司股份数量不超过1983股，即不超过公司股份总数的5.51%。此次减持期间，通过集中竞价方式减持的，自公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行，且任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数的1%;通过大宗交易方式减持的，自公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行，且任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数的2%。
截至该公告日，南京晟功持有上市公司股份1983股，占公司总股本的5.51%。上述股份来源为公司首发前股份，且已于2021年10月28日解除限售并上市流通。由此可见，前沿生物的股份刚刚解禁不到一个月，南京晟功就要清仓其持股。
半年报显示，前沿生物是一家覆盖研发、生产和销售全产业链的创新型生物医药公司。目前该公司仅靠一款药品打天下。2020年该公司实现营业收入4662万元，其全部收入来自艾可宁的销售。
今年前三季度，前沿生物实现营业收入3464.53万元，同比增长49.18%;归属于上市公司股东的净利润为-1.77亿元，同比下降8.38%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.12亿元，同比下降24.86%;基本每股收益为-0.49元/股，上年同期为-0.61元/股。
研发投入大 靠一款药品撑业绩急需改变
2020年10月登陆科创板的前沿生物上市时采取第五套上市标准，即预计市值不低于40亿元。截至目前该公司的净利润仍未负数，从2017年至2020年，该公司的扣非前净利润分别为-0.65亿元、-2.47亿元、-1.92亿元和-2.31亿元;扣非后净利润分别为-0.7亿元、-1.67亿元、-2.02亿元和-2.4亿元。
不过，该公司在研发上的投入力度比较大。今年前三季度，前沿生物研发投入金额合计1.09亿元，同比增长8.88%;研发投入占营业收入的比例为315.12%。同期该公司的销售费用为4002万元，管理费用为6247万元，研发费用远超前两项费用。从2017年至2020年，该公司的研发费用为0.22亿元、0.87亿元、0.85亿元和1.38亿元。
前沿生物的艾可宁是长效融合抑制剂，作用于HIV病毒感染的第一环节，能有效阻断病毒进入人体免疫细胞。艾可宁与靶点HIV膜蛋白GP41结合，抑制病毒膜与人体CD4+T细胞膜融合，从而阻止HIV-1病毒进入细胞。GP41存在于所有HIV-1病毒，艾可宁对主要流行HIV病毒包括耐药病毒均有效。
根据UNAIDS发布的《2021全球艾滋病防治进展报告》显示：截至2020年，全球HIV感染者约3770万人，2020年新报告HIV感染者约150万人，2020年因艾滋病相关疾病的死亡人数约68万人;截至2020年，全球约有2750万人正在接受抗逆转录病毒治疗，全球HIV病毒携带者(3770万)中约有三分之一的人群HIV病毒载量未达到有效抑制。
我国艾滋病防控工作经过多年努力取得了显著成效，艾滋病是国家重大传染病之一，艾滋病的防治工作仍需不断加强。截至2020年10月底，根据国家卫生健康委最新数据显示，我国报告的现存艾滋病感染者104.5万例，2020年1-10月新报告感染人数约11.2万人。据中国疾控中心、联合国艾滋病规划署、世界卫生组织联合评估，截至2018年底，我国新诊断报告艾滋病感染者中95%以上通过性途径感染，其中经异性传播占70%以上，不安全性行为是近年来艾滋病性传播的主要原因。
目前，全球范围内已上市抗HIV治疗药物30余款，100多种制剂，6类作用机制。全球范围内，新感染以及接受治疗的患者数量持续增加，患者存活时间越来越长，治疗复杂度增加，患者用药需求的提升及创新型治疗方案的上市，将持续推动全球抗HIV药物市场规模稳步增长。
根据公开资料显示，2020年全球抗HIV前五大药物分别为必妥维、捷扶康、绥美凯、特威凯、达可辉，2020年度单药销售金额均超过10亿美元，必妥维全球销售金额达72.6亿美元。根据兴业证券经济与金融研究院整理资料显示，全球HIV药物市场于2019年达到370亿美元，预计到2034年将进一步增长至659亿美元。
尽管前沿生物目前仍以一款药品打天下，但业内分析人士认为，首先，前沿生物的艾可宁所处的艾滋病市场规模大且国内增速快，支付结构转变，未来自费及医保药物市场发展潜力大;其次，艾可宁相对口服用药在用药频率、安全性、药物相互作用、耐药性等方面具有明显优势，且对住院、手术、重症病人等相对刚需;最后，艾可宁目标患者约70万人，空间大，股权激励制定高增长目标，艾可宁与中和抗体联用方案有望成为十亿美金级别重磅大品种。
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