部分大宗商品暴跌后反弹

过去一周，国内大宗商品期货市场波动有限，过去5个交易日无一品种的周涨跌幅度超过10%，不过，前期持续暴跌的部分品种出现了反弹行情，其中，铁矿石昨日一度触及涨停板，收盘仍大涨7.81%，报每吨587元，过去5个交易日累计周涨幅为8.6%，此外，焦炭、纸浆、动力煤等也均有不同程度反弹。

黑色系反弹

前期因行政干预而暴跌的黑色系品种陆续出现了反弹，铁矿石因昨日大涨而排名居本周反弹之首，焦炭以周涨7.3%紧随其后，动力煤周涨6.53%居第三，硅铁、锰硅也因昨日大涨而出现周涨幅为正值，螺纹钢、线材、热卷、焦煤等亦有反弹，与煤炭、电力相关度较大的PVC、甲醇、有色等品种也均有不同程度上涨。

据悉，11月15日-21日，中国45港铁矿石到港总量为2462.2万吨，环比增加108.1万吨;北方六港到港总量为1127.2万吨，环比减少49.5万吨。发运方面，澳洲巴西铁矿发运总量2578.3万吨，环比增加422.4万吨;澳洲发运量1819.1万吨，环比增加271.7万吨;其中澳洲发往中国的量为1529.6万吨，环比增加240.1万吨;巴西发运量759.2万吨，环比增加150.7万吨。

创元期货陆跃健分析，铁矿石将继续维持供应过剩的局面，库存方面，港口仍在累库，贸易矿占比持续高位;近日铁矿港口成交情绪转好，传言部分钢企将于12月集中复产;需求端，上周铁水产量创下今年以来新低，后续伴随复产会有反弹的可能，但需求受压制状态不改;供应端，总发运稳定为主，罗伊山于近期开始年度例行检修，发运小幅下滑，但不影响全年发运总量;铁矿需求端长期受压制的局面不会改变，近期受钢企复产积极采购原料的影响，现货成交氛围好转，盘面近期有所反弹，但长期来看，基本面并不具备改变趋势行情的条件，长期铁矿维持震荡偏弱的判断。

至于焦炭基本面情况，焦炭第六轮提降已经全面落地执行，累降1200元/吨。华融期货分析，供应方面，焦企限产形势趋严，然因下游采购积极性较低，焦企焦炭出货不畅，库存压力较大，心态转弱，现山西地区主流准一级湿熄焦报2860-3000元/吨。需求方面，考虑到终端需求下滑，钢厂利润收窄，生产积极性较差，对焦炭需求继续下滑，且部分地区环保管控仍然比较严格，钢厂仍执行一定的限产比例，对焦炭需求难有大幅增量。港口方面，港口可售资源偏少，市场成交略显乏力，贸易商采购意向偏弱，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2950-3000元/吨。后市展望，近期焦企、钢厂开工率均有所下滑，而焦企焦炭库存多有累积现象，出货压力较大，短期内焦炭供应仍呈现宽松局面，预计焦炭市场或将稳中偏弱运行。

原油系回落

近期随着国际原油期货价格回落，国内原油系大宗商品期货价格也同步下滑，其中，过去5个交易日，沥青周跌6.9%，报每吨2940元，燃料油周跌4.91%，上海原油周跌4.82%，低硫燃料油周跌4.45%，苯乙烯周跌4.43%，PTA周跌3.91%。

天风期货肖兰兰分析，弱预期下，美国行政手段强势干预油价，关注各国SPR的释放量级;欧洲疫情再起，需求显示脆弱性，短期震荡回调为主，四季度去库格局尚未有明显变化，关注月底伊核谈判的进展以及12月欧佩克会议对美国抛储的态度。基本面来看，全球库存仍在低位，欧洲维持快速去库，美国库欣基本筑底，而油品利润均有所回落。

对于大宗商品未来趋势，有业内人士认为，首先要解答煤炭、电力等能源领域的三大疑问：一是根据国家能源局近日发布，我国可再生能源装机容量已经大幅增长至10亿千瓦，占全部总装机容量23亿千瓦的43%，但是为何今年仍然出现大面积电荒?二是前十月全国用电总量6.8万亿度，同比增长12.2%，其中，第一第二产业用电量增长尚可理解，但第三产业用电量为什么增幅高达20%，此外本该用电平稳的城乡居民生活用电为什么也能同比大增7.4%，且是连续两年大幅增长?三是以上问题是否会延续甚至扩大化到明后年?此外，还要清楚知道，最近几年国家大力扶持的新能源产业，尤其是光伏和新能源车，其实全都是耗电大户，光伏的上游原料硅、玻璃、铝、纯碱全都是用电老虎，新能源车电池生产所需要的的各种化工原料也需要消耗大量的电，而且生产出来的新能源车也需要靠电来驱动，这又是一个持续耗电大户。宗和