近期，伴随着A股市场行情与人气的双重回升，市场对于“跨年行情”的关注度也持续升温。有券商分析师认为，岁末年初时期，A股市场通常会有不同程度的“跨年行情”呈现，今年7月以来市场整体表现并不尽如人意，同时受流动性宽裕、企业基本面向好、投资者情绪高涨等因素影响，行情有望提前启动。在这样的市场环境中，拟由孟昊管理的鹏华沃鑫混合基金(013534)，于11月29日重磅开售，该基金将立足于产业，遵循企业价值精选个股，寻找时代最优的资产，力争实现基金资产的长期稳健增值，并有望延续其既往投研实力。
现任鹏华权益投资二部基金经理的孟昊，具有深厚的行业研究基本功，在众多细分领域已形成特定优势，在研究员阶段所涉行业有互联网、轻工制造、环保公用等，而在担任制造组组长阶段主要研究的行业包括机械、电力设备、新能源等。谈及对自身的定位，孟昊坦言，自己是偏全市场的基金经理，这对于整体知识和认知的拓展都有非常大的帮助，如果只是局限于某一两个行业，对于自身成长乃至认知的提升，会受到比较大的局限。
关于投资理念的形成，孟昊表示，从2018年2月份开始管理组合以来，经历了市场不同风格的变化。回顾过往，孟昊把自己的投研经历分成两大阶段。第一阶段的2018年整体偏熊市，年底之后市场有偏结构性的机会。孟昊在2018年刚开始管理组合的时候，整体风格偏仓位管理，偏行业轮动，以整体较低仓位度过了熊市的环境。在2018年之后，股市迎来了反转，从熊市到结构性牛市，由于未能及时调整，组合管理较为被动。在孟昊投资实战的第一阶段，整体是基于偏自上而下的行业轮动和仓位管理的投资风格。
孟昊指出，在投研经历第二阶段之初的2019年，通过在公司内部集体讨论、反思的氛围下，孟昊的投资理念和风格逐渐发生了转变。在2019年四五月份之后，孟昊投资的风格固定到了仓位比较恒定的方法——在仓位相对恒定的条件下，从中观产业角度出发，立足于产业的长期发展大方向，去找一些优质的长期成长空间比较大的公司。对于孟昊而言，这是投资理念上较大的一次转变，这个思路一直贯穿延续到了现在。对于历经蜕变后的投资理念，孟昊这样总结道，在参与市场的过程中，投资理念都是在不断的迭代，不断的去适应这个市场环境。
对于如何在投资管理中持续提升业绩，孟昊认为，作为一名基金经理，很多时候是要守正，出发点是要挣业绩增长的钱。投资的过程一定是既有业绩的贡献，又有估值的贡献。在持有的过程中，如果因为市场风险偏好的因素，或者板块情绪的一些因素，既挣了业绩增长的钱，又挣了估值的钱，这样无疑是最好的状态。但很多时候，估值的钱往往有博弈的因素，带有非常大的不确定性。因此投资的出发点不是为了挣估值的钱，而是要冲着去挣业绩增长的钱，因为业绩增长的钱可以扎扎实实落到产业，落到公司，落到各个环节中。历史经验也反复验证这样的逻辑是相对可学习、可模仿、可延续的，基于这样的出发点去买股票，获得回报的确定性通常会比较高。
谈及基金的组合管理，孟昊表示以均衡配置使组合保持相对稳定性。在组合持仓的前十大个股中，孟昊会选一些长期有竞争能力和竞争地位的企业，偏细分行业的白马，换手率也不高，偏长期作为压舱石的态度去持有的。前十大个股以外，考虑布局一些具有中短期爆发力，存在一些阶段性的寻找供需错配、价格弹性机会的品种，做一些阶段性的参与，强调组合的中短期进攻性。
对于组合中的行业布局，孟昊指出针对不同类型的基金会有不同的安排，对于行业主题类基金而言，持仓以单一行业为主;如果是全市场基金，通常单一行业的持仓不超过30%，以此强调行业布局对于组合的暴露不能太高，同时对于组合的稳定性也能起到一定的帮助。出于稳定组合的考虑，孟昊在组合持仓中通常会掺入诸如消费、医药等长期表现相对稳定类的资产，但归根结底核心还在于基金经理的能力圈，孟昊介绍自己的能力圈覆盖较为广泛，主要聚焦于制造业和大消费领域。
通常而言，基金经理在能力圈范围内会有相对的比较优势，体现在其对于产业的认知和洞察等方面会领先于同行。对于基金组合的管理，孟昊一直强调要在自己能力圈范围内的行业里挣钱，基于对优质公司的长期跟踪，随着管理时间的增加，会对个股理解的加深，同时在对行业洞察力提升的过程中，组合管理中的压舱石个股会越来越多，压舱石仓位的比例也会越来越高，这样的组合才富有生命力，才会有强劲的表现。
明芳
市场有风险，投资需谨慎。
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