中华半导体指数调整，芯片ETF表现或将分化

12月10日，中华交易服务半导体芯片行业指数样本股调整生效。

2021年11月26日，中华证券交易服务有限公司对中华交易服务半导体芯片行业指数样本股做出调整。具体来看，该指数新进中芯国际、寒武纪、思瑞浦、芯原股份四只个股，同时剔除掉苏州固得、欧比特、华微电子、博通集成，与此同时，博通集成、苏州固得、国民技术、神工股份和中晶科技进入观察名单。

得益于今年半导体产业景气向上，密切跟踪指数的半导体ETF也赚得盆满钵满。统计发现，在69只行业指数ETF中，除了钢铁、煤炭、化工等周期ETF外，半导体ETF在年度收益排行榜前十强中占据四席。其中，鹏华基金管理的半导体ETF今年以来取得44.19%的收益。

全市场统计发现，名称中含有“芯片”、“半导体”的基金共有七只，无论是从基金规模来看，还是考核基金成交量、换手率等指标，华夏、国泰和国联安三家大厂的产品居市场前列。

图源：wind

华夏国证半导体芯片ETF，追踪的是国证半导体指数（简称“国证芯片”，指数代码：980017）。国证半导体指数选择在沪深两市上市的股票，且满足以下条件：非ST、*ST；上市时间超过六个月；公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考察期内股价无异常波动；公司业务范畴属于芯片产业中的材料、设备、设计、制造、封装、测试等，然后按照成交额和市值选出25只股票。

国泰CES半导体ETF，追踪的是中华交易服务半导体行业指数(简称“中华半导体”，指数代码：990001.CSI)。中华半导体在编制思路上，要求样本股的主营业务收入须来自半导体材料、设备、设计、制造、封装或测试；市值：剩余样本股按照日均市值由高至低排名,选取前50名作为指数样本。样本股权重不超过10%。

国联安中证半导体ETF，追踪的是中证半导体指数（简称“中证半导”，指数代码：931081）。中证半导体的具体编制思路为：在中证全指样本空间内，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除流动性排名后20%的股票；将涉及半导体设计、制造、应用与设备生产的上市公司股票纳入半导体主题；按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取不超过100只上市公司股票作为样本股。

中证半导体指数成分股包含100家公司，中华半导体选择50家公司，而国证半导体选取25家公司。从持仓市值分布来看，国证芯片囊括最多的千亿市值以上的公司，偏大盘风格，而中证半导体和中华半导体指数均在100-199亿之间的中小市值公司分布最多。

从历史回报来看，2016年至2019年间，中证半导体指数回报较高。但自2019年至今，国证芯片指数回报遥遥领先，跟踪国证芯片的华夏芯片ETF今年以来回报率达39%，基金规模约165亿元，规模和收益都居三者之首。

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另外，从半导体“纯度”来看，中华半导体指数的“半导体”含量相对更高一些。中华半导体的是“样本股的主营业务收入须来自半导体材料、设备、设计、制造、封装或测试。”中证半导体的是“涉及半导体设计、制造、应用与设备生产”。国证半导体的是“公司业务范畴属于芯片产业中的材料、设备、设计、制造、封装、测试等。”

中证全指半导体和中华半导体的前三大重仓股分别是韦尔股份、北方华创和紫光国微，而国证芯片的前三大重仓股分别为紫光国微、中环股份和韦尔股份。

综上，国证芯片指数过往历史表现比中证和中华指数更好，在成分股的筛选上相对严格，权重股对指数走势影响最大。

此次中华半导体新进的四只个股分别为中芯国际、寒武纪、思瑞浦、芯原股份，四只个股中，思瑞浦最新收盘价为821.64元每股，自去年9月起股价增长三倍，其余三只股票自都已回调近半。不过，最近一个月，四只股票全部翻红，芯原国际上涨23.6%。

晶圆代工龙头企业中芯国际当前市值为4458亿，加入中华半导体指数后，预计将占据较大权重。国内模拟IC领军企业思瑞浦的市值超过600亿元、AI芯片第一股寒武纪当前市值为408亿元，芯片IP第一股芯原股份市值超300亿元。在此次中华半导体指数成分股调整后，几只芯片ETF的未来表现或将出现分化。