地方两会集中在1月中下旬召开，稳增长被寄予厚望

目前已经有超过20个省市公布了2021年人代会和政协会议的召开时间，除少数省份在1月初外，绝大部分省份的召开时间集中在1月中下旬。从已经召开两会的北京、河南等省市公布信息来看，地方稳增长举措将逐步实施。

地方政府换届年份往往会推动资本形成总额以及基建投资发力。从历史上看，受政府换届带来的人事以及政策变动影响，中国经济呈现出较为明显的周期性投资波动。我们统计了1992年以来换届年份资本形成总额以及基建投资增速的变动情况，发现换届当年资本形成总额对于GDP的拉动作用较换届前一年增加0.3%，T+1年较换届当年增加0.8%，而后逐步回落。基建投资同比增速也有类似现象，换届当年基建投资增速较换届前一年增加0.42%，T+1年较换届当年进一步增加0.28%。因此预计今年包括基建投资在内的各类投资也将有所发力。