事件驱动镍价大幅波动

近日国内大宗商品期货市场整体涨跌幅度仍然不大，过去一周，没有任意一个品种的周涨跌幅度超过10%，但是期市波动有所加大，其中，国内外有色金属镍价出现先涨停后跌停的大幅波动，业内人士认为，造成此次镍价大幅波动的主要原因是事件驱动。

镍价现涨跌停

1月20日，上周四，国内沪镍期货价格涨停，其中，沪镍2203主合约当日大涨12560元，收报每吨175660元，随后的两个交易日继续走高，本周一冲高回落收跌，周二继续惯性下跌，直至跌停，收报163460元。

业内人士普遍认为，造成上周四镍价涨停的主要原因是突发事件，即缅甸镍铁项目在1月7日被炸，电力供应中断，但该消息直至上周三晚间才传出，此项目年产量约2万金属吨镍，而这部分产量基本全部流向国内。受此消息影响，镍价出现涨停。

不过，据分析人士测算，这部分产量仅占国内镍铁进口的1.7%左右，对供应端的实质影响相对可控。

本周一，又一则消息传出：据Mys-teel调研了解，2022年1月24日，印尼青山Morowali园区首批高冰镍产品集港完毕，正式装船发运回国。目前园区内在产高冰镍产线3条，月度镍金属产能约3000吨。除现有转产产线外，据初步了解，印尼青山园区后续还将计划新建若干条产线。

此消息一出，镍价随即拐头向下，周二继续惯性下跌，直至跌停。

国泰君安期货有色金属高级研究员邵婉嫕点评，从上周四开始，镍期货盘面上演了惊心动魄的暴涨暴跌，暴跌主要源于印尼青山高冰镍发船的消息，周一印尼青山Morowali公布首批高冰镍产品装船500吨发运回国的消息，园区投产3条，月产能3000吨，我们认为，这则产业消息披露的发运和投产规模在市场预期范围内，实质性的影响很弱，但值得注意的是，空头资金通过此消息表达了可以通过产业力量来调节供应的能力，多头获利了结在节前提前离场。从客观的基本面角度评价，镍价面临着短期低库存和中长期过剩的多空博弈，我们预计，2月底或3月初，随着镍铁和高冰镍投产，全球显性库存预计见底回升，镍市场基本面供需格局宽松，与此消息的逻辑有点吻合。

此外，镍价出现涨停后，上海期货交易所在本周一晚间发布公告，自2022年1月27日交易(即1月26日晚夜盘)起，镍期货Ni2202、Ni2203合约日内平今仓交易手续费调整为45元/手，锡期货Sn2203合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手，不锈钢期货Ss2202、Ss2203合约日内平今仓交易手续费调整为40元/手。自2022年1月26日(周三)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下，镍、锡、不锈钢期货合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。

业内人士认为，此次上交所手续费调整全部为上调，且幅度较大，交易保证金比例也是上调，实际上就是降低了期货杠杆，这也是此次镍价大幅回落直至跌停的另一个重要原因。

有色表现强势

除了镍，其他有色金属也大都保持着强势，其中，锡价已经走了近2年的大牛市，国内外锡价均已经大幅创出历史新高，铜、铝、锌价格也都处于历史高位区。

有业内人士乐观预期，随着新能源产业的快速发展，有色金属的需求获得了大幅提振，今后随着新能源汽车、智能制造等新兴产业的快速发展，铜、铝、镍、锡等有色金属价格长期看都有可能再出现翻番以上的涨幅。

不过，对于当下铜价走势，华联期货黄忠夏分析，上周铜价走强，加上临近春节假期消费放缓，现货升水不断走低转为贴水报价，铜材市场已逐渐进入假期，废铜市场由于上游市场冷淡而难有成交，精废差价仍位于高位2698元/吨。临近春节假期，下游企业逐渐停工放假;国内库存小幅上涨，但由于进口窗口长时间关闭，进口量补给不及预期，短期内国内库存难以恢复至往年同期水平，对铜价仍有支撑。不过美元指数宽幅震荡，加息预期不断推进的背景下，且临近年关，投机者资金撤离或影响铜价走势，总体继续维持强势震荡走势。

对于铝价走势，鲁证期货彭定桂认为，短期淡季现货调整，中期低库存预期支撑。国内复产实际已开始行动，电力有所缓解，压产降负荷的压力下降，特别是对于内蒙古而言，现阶段产能应该已经处于恢复比较高水平。但去年进口近160万吨，现阶段海外减产，进口窗口关闭，国内产能恢复要实现价格上的压制，仍需要看到实质性的库存反弹，未来数月内难以预期。一是目前枯水期，西南电力供应仍有瓶颈;二是上半年是消费旺季，当前库存水平又低，短时间也见不到反弹预期。因此，从目前来看，包括海外，低库存对于金属的支撑超过美联储货币收缩。

宗和