受外围市场春节期间集体反弹影响，两市一度触底回升，但此后主要股指表现分化，沪指节节攀升，而创业板指遭遇连续回撤，上涨家数及涨停家数回暖，市场赚钱效应偏强，但赛道龙头股因外生冲击或内部交易结构矛盾而持续回调，指数层面略有失真，所有行业风格悉数上涨，稳定及周期风格表现占优，北向资金重回净流入态势。
申万一级行业多数上涨，煤炭、建筑装饰、石油石化板块涨幅居前，短期供给偏紧引发煤价、原油价格再度上行，稳增长预期下建筑、钢铁等板块获得资金追捧，电力设备、电子录得全行业仅有的下跌，动力电池及光伏板块持续杀跌是主要拖累。
市场走势方面，沪指重心逐级抬升，重回5日及10日均线上方，且短期多头形态未变，创业板指接连回调，一度失守2800点，但抄底资金有涌入迹象，短期未见明显企稳，后市或延续震荡筑底走势后才有望展开有效反弹。
春节期间，随着海外流动性收紧预期的风险逐步释放，全球风险偏好的修复，以及国内对稳增长政策决心分歧的减小，节后市场展开了一轮修复，成交量环比节前也明显放大，在短期行情负反馈引发的减量博弈格局下，基金重仓股集体杀跌给指数带来不小的压力。
后市来看，随着美联储加息时间节点的敲定，市场对加息节奏依然存在分歧，但短期并无增量信息，需要等待美国通胀压力进一步验证，以及市场对加息幅度的概率分布更明朗后，流动性冲击才会释放，在海外流动性超预期收紧前，外围市场或仍有修复性行情，不过高度不应过于乐观，总体上短期对A股市场的冲击减弱。
反观A股市场，近期由于中美政治博弈带来政策的冲击，以及高估值高景气赛道由于资金负反馈行为形成多杀多的局面，多数龙头股破位下探，在无增量资金入场的存量博弈格局下，相关板块修复过程或较缓慢。另一方面，在国内稳增长决心强烈的背景下，“两会”之前或仍有积极政策出台的刺激，市场整体估值性价比较高，继续拐头向下的风险不大，短期阻力较小的稳增长和疫后恢复产业链或仍有一定的表现空间。配置策略上，可以继续关注作为稳增长重要抓手的新老基建产业链、地产板块，及地产后周期的家居、建筑、建材、家电等板块，适当布局作为引领市场企稳重要力量的银行、券商等低位金融蓝筹股，可关注行业景气反转预期逐步演绎的猪肉、机场、旅游、免税、传媒等板块的修复性行情。
(作者为南京证券策略研究员)
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