彻底放弃传统零售业务？新华都3.94亿急售11家子公司，营收占比超7成

新华都将彻底放弃传统零售业务？

2月11日，新华都（002264.SZ）公告称，拟通过现金出售的方式向新华都集团出售持有的零售业务板块11家全资子公司100%股权，本次交易作价为3.94亿元。此外，本次交易构成重大资产重组，交易完成后，新华都主营业务将由互联网营销业务和零售业务变更为互联网营销业务。

值得一提的是，根据华成***评估出具的报告，以2021年10月31日为评估基准日，这11家子公司模拟合并股东全部权益账面价值达2.58亿元，因此该交易的增值额约为1.36亿元，增值率为53%。

事实上，早在去年的11月新华都就曾公布拟变卖旗下零售业务板块所有资产（商标除外）和负债的消息，并且将公开征集意向受让方。然而三个月过去了，接盘侠还的是“自己人”，可见当下传统零售业萎靡不振，新华都急需抛售的业务如同烫手山芋一般。

受零售业务拖累“断臂求生”，3.94亿急售营收占比超7成资产

尽管新华都急于抛售拖累公司业绩的零售业务，然而其营收占比却超7成，对公司来说算得上是“断臂求生”。

公告显示，新华都此次出售包括福建和江西等地的新华都购物广场，以及三明新华都物流配送有限公司的11家全资子公司。这11家全资子公司的资产总额为16.97亿元，占公司整体资产的47.7%；更以37.42亿元的营业收入占据了新华都超7成收入来源。也因此，此次交易构成重大资产重组。

虽然上述11家全资子公司营收占比较高，然而新华都零售业务的盈利能力却差强人意。截至2021年1-10月，11家全资子公司的归母净利润亏损高达7064.99万元。

事实上，若分开来看这11家子公司，2021年10月31日前，有10家都处于亏损状态，只有泉州新华都购物广场还在盈利。与此同时，这些公司还面临沉重的债务危机，不但资产负债率高达近90%，甚至宁德新华都购物广场、三明新华都购物广场等5家的净资产为负数。

成也零售，败也零售

实际上，成立于1999年的新华都靠零售业务起家，昔日依托零售业务也曾经辉煌过，但成也零售，败也零售。

于2008年上市的新华都，其归母净利润也曾持续稳定地增长过，特别是2012年，公司归母净利润一度达到1.6亿元。但随着互联网零售的冲击，新华都的传统零售生意变得举步维艰。2013年，新华都遭遇了上市以来的第一次亏损，归母净利润亏损2.25亿元，并且在随后的8年里，公司归母净利润呈现出亏损一年，盈利一年的“保壳”模式。而2019年，新华都更是巨亏7.56亿元。

与此同时，市面上新华都旗下超市和购物广场还纷纷出现闭店潮。2018年底，新华都尚有门店143家，但2021年上半年仅剩81家。

另外，说起新华都就不得不提到公司实控人陈发树，除了一手创立新华都一度成为福建首富外，陈发树还有着中国“知名牛散”的称号，曾成功投资紫金矿业、青岛啤酒、中国中免等企业获利，截至目前陈发树还是云南白药、隆基股份、雷电微力等上市公司的股东。

不过，热衷于资本运作的陈发树也一度遭到了投资人不满，除了对经营不佳业绩萎靡的新华都置之不理外，云南白药2021年前三季度炒股巨亏15亿元，作为联席董事长的陈发树也曾被市场指责。

拯救传统零售未果，靠互联网营销扭亏

事实上，新华都也并非一直铁了心的放弃零售业务，早期时候公司也曾尝试挽回。

2018年，新华都获得了阿里巴巴的青睐，后者通过旗下阿里巴巴（成都）软件技术有限公司、杭州瀚云新领股权投资基金合伙企业（有限合伙）合计耗资5.5亿元，受让新华都10%股份。除却股权层面，新华都与阿里的业务合作也较为紧密，曾与后者旗下公司合资设立福建新盒网络科技有限公司，合作推进盒马鲜生在福建市场的发展。但从2018年到2019年上半年，新盒科技一直处于亏损状态。2019年10月，新华都彻底退出新盒科技，新华都与阿里巴巴的合作宣告失败。目前阿里巴巴仍在新华都的股东行列，持股比例依旧。

而此次押注的互联网营销业务，是新华都于2015年才开始涉足的业务，彼时新华都斥资7.6亿元购买了泸州致和、久爱致和、久爱天津三家公司的100%股权。不过，互联网营销业务收入在新华都整体收入中占比并不高，但增速迅猛。也正是互联网营销业务使得近年饱受主业下滑、一直在谋求转型的新华都，一举打破公司长达7年扣非净利润一直处于亏损的状态。

2020年，新华都的互联网营销业务的营业收入达到14亿元，占比28%。同时对于2020年净利润扭亏为盈，新华都也表示原因之一系互联网营销板块实现收入和利润同比双增长。虽然营收占比依然不如零售业务，但互联网营销业务的毛利率却有22.21%，相比之下，零售业务的毛利率仅有18.24%。而2021年上半年，互联网营销业务营收占比更由21.81%同比增长至39.08%。

与此同时，在聚焦互联网营销路上新华都的脚步也并未停歇。2021年中旬，新华都拟非公开发行股票募集资金5.6亿元，主要用于建设公司自有品牌/开发品孵化及内容电商营销服务中心。目前，该申请已获得证监会核准批复。

虽然目前互联网营销业务能救新华都于水火之中，但是传统零售也曾是公司的中流砥柱，正所谓花无百日红，新华都何去何从，我们拭目以待。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger）