黑猫股份股价创新高

本报讯(记者

汤晓飞)周二，沪深A股震荡走低，农业、医疗保健、旅游板块涨幅居前，半导体、石油、软件板块走势较弱。昨日上证综指下跌10.56点，跌幅为0.33%;深证成指下跌54.86点，跌幅为0.46%;大众30指数上涨0.46%。

30成份股昨日涨幅前五位的分别是宏达股份、恒源煤电、新集能源、帝尔激光、山西焦煤，涨幅分别为3.85%、2.22%、1.65%、1.63%、1.50%;跌幅方面，江特电机、富春股份、茂化实华跌幅居前。

值得一提的是，黑猫股份近期股价持续走高，昨日盘中创出12.12元/股年内新高。轮胎性能提升的核心为“密炼”工艺，而传统炭黑与橡胶为固体混炼工艺，能耗高分散性差。公司下属青岛研究院与高校联合研发“炭黑/橡胶纳米复合母胶技术”，主要采用液相复合技术制备高耐磨低生热的填料/橡胶复合材料，生产满足轮胎滚动阻力和耐磨性平衡要求的炭黑橡胶纳米复合母胶，公司有望借此实现炭黑的高性能应用。

能源低碳转型进入重要窗口期

近日，国家发改委与国家能源局联合印发《“十四五”现代能源体系规划》。《规划》指出，我国能源安全保障进入关键攻坚期，能源低碳转型进入重要窗口期。《规划》指出，传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型，提升能源系统效率。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。

业内人士表，与之前政策相比，本次文件提出的发展目标基本符合预期，并首次提出包括非化石能源发电占比达到39%，灵活调节电源占比达到24%等新目标，确保新能源、储能发展趋势;文件进一步强调深化电力体制改革，深化价格形成机制市场化改革，建立适应新能源、储能发展的市场化机制势在必行。

事件驱动 “十四五”现代能源体系规划发布

2022年3月22日，发改委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，主要阐明我国能源发展方针、主要目标和任务举措，是“十四五”时期加快构建现代能源体系、推动能源高质量发展的总体蓝图和行动纲领。

《规划》制定了能源供应、低碳转型、系统效率等各方面目标。能源供应保障方面，《规划》指出，到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上;能源低碳转型方面，单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%，到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右;能源系统效率方面，节能降耗成效显著，单位GDP能耗五年累计下降13.5%。

煤炭作为我国资源禀赋，《规划》指出要加强煤炭安全托底保障作用，建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，增强煤炭跨区域供应保障能力。煤电作为我国当前的主体性电源，《规划》指出要发挥煤电支撑性调节性作用，统筹电力保供和减污降碳，根据发展需要合理建设先进煤电，加快推进煤电由主体性电源向提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础保障性和系统调节性电源转型。

在保障能源安全的基础之上，能源的绿色低碳转型将是未来能源发展的重点与主线。本世纪以来，全球能源结构加快调整，全球能源结构低碳化转型加速推进。我国能源低碳转型也进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，非化石能源消费比重达到15.9%，煤炭消费比重下降至56.8%，非化石能源发电装机容量稳居世界第一。“十四五”时期是为实现双碳目标打好基础的关键。

行业前景 新能源发展浪潮势不可挡

从全世界范围来看，原油是重要的化工原料，其重要用途短期内无法被取代，故原油的化工需求短期内将保持增长;全世界燃油车保有量依然很大，故成品油燃料需求短期内将保持稳定;我国原油进口依存度较高，保障能源安全成为我国原油企业的重要任务。因此，“大宗之王”(原油)的战略地位中短期内不可替代。

在能源转型过程中，我国极其重视能源供应安全。2021年12月的中央经济工作会议指出，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要确保能源供应，大企业特别是国有企业要带头保供稳价。要深入推动能源革命，加快建设能源强国。此外，IEA在

《世界能源展望2021》中预测，全球原油需求将于2025年达到97百万桶/日的峰值，在2030年前基本保持稳定，最终于2050年降低到77百万桶/日。

由于“富煤、贫油、少气”的资源禀赋，我国能源结构中煤炭占比过半，煤炭燃烧和发电造成严重的碳排放问题。基于我国能源国情，光大证券建议重点关注风光发电、锂电、氢能、天然气等能源转型主线。

风光发电方面，2001-2019年，煤炭消费造成了我国近80%的CO2排放量，燃煤发电是煤炭的重要需求领域，“双碳”目标下，大力发展风光发电替代燃煤发电，是我国碳减排的有效路径;锂电、氢能方面，从石油需求结构的角度出发，新能源汽车的发展将有效减少石油消费。如果锂电、氢燃料电池等新能源车对燃油车实现完全替代，将使交通、运输、仓储业的石油消费量占比大幅降低，从而在不影响必需的工业消费的前提下，降低我国石油的总消费量;天然气作为最清洁的化石能源，在供应稳定性和获取成本方面具有较大的优势，因此若要在中短期内减缓碳排放的上升速度乃至实现碳达峰，必须大力推动天然气的使用。

本次《规划》发布后，新能源领域风电光伏以及配套储能将进一步得到政策支持，文件提及开展风电、光伏制氢示范，氢能建设提上议程将有效助力氢能相关企业业绩增长。传统化石能源方面，为保障能源安全，石油天然气勘探开采的投入，油服行业景气度有望得到提振。煤炭作为我国能源安全的托底，规划将提高我国煤炭保障能力。总体来看《规划》的出台，对前期调整比较明显的能源行业，尤其是绿色能源板块，将重新带来提振。

投资思路 四大主线有望受益政策利好

中银国际证券指出，《“十四五”现代能源体系规划》发布，在双碳目标的大方向指引下明确了我国能源产业发展路线图，有望加速可再生能源上量，新能源发电中期空间无忧。光伏方面，国内外需求韧性超预期，产业链全年价格中枢有望上移，制造业排产向好指引后续需求释放，优选业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon电池产业化全面推进。风电方面，景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，零部件供应链或阶段性偏紧。

对于具体投资标的，中银国际证券推荐隆基股份、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、阳光电源、固德威、迈为股份、海优新材、福斯特、通威股份、新强联、日月股份、天顺风能等，建议关注美畅股份、晶科能源、德业股份、禾望电气、石英股份、金雷股份、恒润股份、大金重工、明阳智能、东方电缆等。

国信证券表示，《规划》对包括双碳、电力、新能源在内的多项发展提出目标，明确加快推动煤炭和新能源优化组合;与之前政策相比，本次文件提出的发展目标基本符合预期，并首次提出包括非化石能源发电占比达到39%，灵活调节电源占比达到24%等新目标，确保新能源、储能发展趋势;文件进一步强调深化电力体制改革，深化价格形成机制市场化改革，建立适应新能源、储能发展的市场化机制势在必行。

此外，国信证券建议关注以下四条主线。第一，积极安全有序发展核电，作为收益率较高的优质资产，核电估值将得到提升，推荐中国核电;第二，电力市场化改革推进，电价更能体现供需、成本、和环境价值，新能源建设成本不断下行，新能源盈利能力将得到提升，推荐三峡能源、龙源电力;第三，政策推动煤炭和新能源优化组合，长协煤价+长协电价政策有望落地，联动机制形成，火电盈利拐点出现，推荐华能国际;第四，新能源为主新型电力系统建设，深度利好电能综合服务及智能配网建设，推荐电能综合服务商苏文电能。