知乎正式登陆港交所：首日开盘破发跌超22%，市值81.35亿港元

导语：首日开盘破发，跌超22%，报每股24.95港元，港股市值81.35亿港元。4月8日，知乎通过港交所聆讯，此次IPO的承销商为瑞信、摩根大通、中金公司和招银国际。

4月22日上午消息，知乎正式登陆港交所，股票代码为“2390”，发行价定在每股32.06港元。首日开盘破发，跌超22%，报每股24.95港元，港股市值81.35亿港元。4月8日，知乎通过港交所聆讯，此次IPO的承销商为瑞信、摩根大通、中金公司和招银国际。

招股书中披露知乎最新持股情况，知乎创始人、董事长周源持股11.64%，腾讯持股12.02%，创新工场持股9.65%，启明创投持股8.27%。

昨日，知乎香港公开发售接获4524份有效申请，认购合共近260.3万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数的约1倍，亦即并无录得超额认购，国际配售超额认购约3.37倍。认购一手100股的中签率为100%，股份每股定价32.06港元，集资净额近7.92亿港元。若悉数行使超额配股权，将额外集资约1.2亿元。

财务及运营业绩

据聆讯后的资料，知乎2019年-2021年营收分别为6.705亿元、14亿元和30亿元；净亏损分别为10亿元、5.176亿元和13亿元。

招股书显示，知乎2019年-2021年的月活跃用户数分别为4800万、6850万和9590万，2019年至2021年的复合年增长率为41.4%。

2021年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户达9960万人，平均每月浏览人次达5亿，平均每月用户互动达3.9亿次。

商业化迷途

去年3月底，知乎登陆纽交所，发行价每股9.5美元，而今日凌晨收盘价为1.66美元，跌幅已超8成。

招股书显示，知乎广告收入在总营收中占比逐年走低，而商业内容解决方案、付费会员和其他业务等非广告收入占比则由2019年的不到二成变为2021年的超过60%。

但非广告收入占比的明显增加也带来了运营及营销成本的激增。知乎2021年财报显示，总运营费用为29.446亿元，而2020年为13.607亿元；销售和营销费用为16.347亿元，而2020年为7.348亿元。故营收结构的多元化并没有止住连年亏损的局面。

对于2022年第一季度，知乎预计其总营收将达到7.20亿元至7.40亿元。

知识社区的氛围与大力发展商业化之间的矛盾又如何解决，知乎仍在探索中。回港上市能否拯救让知乎走出股价低谷，答案也将逐渐浮出水面。

（文章为作者独立观点，不代表艾瑞网立场）