孙刚：有些个股已具备投资价值

沪指再一次靠近3月16日的低点3023点，是否下破实际上意义不大，看其它指数可能更为清晰，000688科创50指数对应3月16日是1070点，昨天最低940点，已跌超了10%，相当于沪指已经跌到2700点了。

399101中小综指对应的3月16日低点是11422点，昨天最低10950点，跌幅大约是4%;399102创业板综指3月16日低点是2818点，昨天最低2553点，跌幅也有9%左右;399001深成指的跌幅，大约是4%。

但000016上证50的跌幅比沪指的跌幅还小。分类指数离3月16日低点还远的主要是上证金融和央企，这个与上证50所揭示的基本类似，轻松创出新低的主要是上证信息、上证电信和上证新兴，而上证消费这些指数不仅没跌还往上走。

所以，这一段行情最主要的就是没有创出新低的指数看起来还能够维持，但是在这个过程当中，个股的跌幅远远大于指数，相当一部分个股出现了持续的连绵的阴跌的走势，所以对持仓者的市值的杀伤力是比较大的，尤其对那些被动持仓的基金管理人的考验是非常巨大的。

这种走势通常很难通过个股持仓的优化布局来回避市值的波动，因为能够持续上扬的个股占整个市场的比例不够大，大型的资金持有者实际上是没有办法通过个股的持仓来回避整个市值的下跌的，所以它需要整个市场出现指数级逆转。

通常这样的逆转出现在两种情形之下，一种是成分股不再下跌，所谓的指数股能够顶住;另外一种就是跌得最凶的个股和板块能够出现至少是阶段性反转的走势，而出现这种指数级走势的通常并不是最差的指数，而是在2440-3731点这段走势当中反弹幅度最大的指数，沪指显然不是这段反弹最大的。

有心的投资者可以自我统计看看，在沪指2440-3731点这段反弹时间周期上，其他指数比如中小板、上证50、创业板或者后来的科创或者深成指，哪个当初反弹幅度最大，就盯住哪个，未来一旦企稳，就是相对容易赚钱的主流指数。

市场经过长期的调整，其实有些个股的确也进入了具备投资价值的区间，特别是那种股价长期下跌后，销售收入基数不低，持续增长，利润持续增长，非周期股，绝对股价也不高的，其实还是值得重视起来的。

(作者为职业投资者)