“老八股”也难逃清退 重组高频标的*ST游久被强制退市

本报讯(记者 张曌)曾多次徘徊在退市边缘的*ST游久(600652)，因触及财务类退市情形，公司股票将终止上市。此前，公司一直是A股市场重组高频标的，借助于市场对“壳资源”的热捧，公司得以长期占用上市资源，成为A股“不死鸟”。

在上世纪90年代，*ST游久与飞乐音响、申华电工等同期上市的8家公司并称“老八股”，也是上海市首批股份制试点企业和股票上市公司之一。上市后，公司逐渐沦落为证券市场上仅有的几家“三无概念股”。因此，公司也成为了证券市场上并购重组关注的高频标的，仅是曾用名就有多个：爱使电子、爱使股份、游久游戏、*ST游久、ST游久。

上市以来，公司控股股东频繁易主。1996年，上海延中实业入主公司,持股为4.99%，成为控股股东; 1998年，天津大港油田集团及其关联企业入主公司，持股为10.01%，成为公司控股股东;此后的2000年，天天科技和北京同达入主公司，两家公司合并持有5%的股份，成为公司控股股东。

直到2015年，公司调整产业结构、剥离亏损煤炭资产、全面转型互联网游戏行业。不过，财务数据显示，2016年开始，公司财务却陷入了“两年亏损、一年盈利”的怪圈。其时，按照规则，上市公司连亏三年将退市。正是凭借连续两年亏损、第三年盈扭亏的业绩单，公司多次成功从退市边缘“起死回生”。

然而，退市新规改变了A股“不死鸟”的命运。2020年12月，沪深交易所发布新规，全面完善退市标准，取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负且营业收入低于人民币1亿元的组合财务指标。4月30日，*ST游久披露年报，公司2021年经审计的营业收入1582.73万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1056.66万元，经审计的净利润为-7581.99万元，触及终止上市情形。

对此，海通国际分析师荀玉根表示，过去A股退市数量较少且多为主动退市，导致上市资源被占用，从当前来看，A股常态化退市机制正在逐步形成。

申万宏源投资策略分析师程翔表示：“今年强制退市公司数量创历年新高，常态化退市机制正在形成，‘应退尽退’的理念逐步得到充分认可，有进有出、优胜劣汰的市场新生态逐步构建。整体来看，退市新规实施后取得较好效果，进一步净化了资本市场环境。”